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新兴市场货币下挫发出的全球股市续跌信号不可忽视，而外汇市场投机者料轮番攻击那些外汇储备较少的国家也可能加剧动荡行情。
【债市融资提振信心，难挽股市资金赎回潮】
尽管市场仍然担心中国经济增长放缓和美国缩减经济刺激规模会拖累从南非到俄罗斯等众多国家的经济，但是这些国家得以筹得资本让投资者略感欣慰，最糟糕的市场动荡或许已经过去。
发展中国家已经筹得足够的资金满足今年超过三分之一的融资需求，这也增强了他们抵御市场波动的能力。
在土耳其央行采取紧急措施推动里拉从历史低点反弹后两周，土耳其政府发行了15亿美元的31年期美元债券，这也是该国发行的最长期限的美元债券。在俄罗斯卢布连续重挫之后，该国发行了200亿卢布（5.75亿美元）的债券；斯洛文尼亚周二发行了该国银行业去年重组以来的首批美元债券。
贝莱德的Larry Fink、邓普顿资产管理公司的麦朴思等全球最大资产管理公司的基金经理们全都推荐买进新兴市场股票，不过却不能让投资者信服市场已安然度过2009年以来最糟糕的开年。
数据显示，自从MSCI明晟新兴市场指数2月5日跌到年内最低以来，美国投资发展中国家的交易所交易基金（ETF）已赎回约1亿美元，外国投资者从韩国、印度和巴西的市场撤资8.92亿美元，EPFR Global和摩根士丹利追踪的发展中国家股票基金赎回超过150亿美元资金。
Larry Fink、麦朴思等资产管理总额超过7.7万亿美元的基金经理在新兴市场股市重挫后称估值已便宜。
尽管新兴市场股市的估值相对发达市场股市估值的折价达到2006年以来最高，MSCI明晟指数的预期市盈率依然比2011年上个熊市股指触底时高14%。
【全球股市续跌信号显现，外汇投机或令动荡再起】
有策略分析师表示，新兴市场货币的下挫是全球股市延续今年迄今跌势的一个信号，因为美联储缩减经济刺激规模将会阻碍经济增长。
下图显示，MSCI明晟所有国家指数和衡量20个新兴市场货币的指数，走势从1999年到2012年期间一直是亦步亦趋。之后两项指标走势出现了背离，而到1月22日，这种背离创下了有史以来的最高纪录。自那时以来，MSCI明晟所有国家指数下跌2%，跌幅大于新兴市场货币指数的0.3%。
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新兴市场货币贬值将损及跨国企业的获利。具体数据显示，美国2012年对发展中国家贸易占其贸易总额的近53%，反观10年前的2002年，这一比例只有39%。从欧盟来看，这一比率也从18%上升到了28%。
衡量新兴市场货币的指数上个月下跌3%，延续了去年7.1%的跌势。1月全球股市重挫4.1%，2013年大涨20%，创下了2009年以来最大涨幅。
美联储主席耶伦本周出席国会听证会时特别提到了近期国际金融市场的动荡情况，她认为新兴经济体当前的危机并不会对美国经济状况构成实质性的冲击，当然美联储会持续关注国际金融市场的异动。简而言之，美联储只会考虑美国自身的经济利益。
从指数来看，那些显得相对脆弱的经济体，同时也经历货币剧贬。此外，越脆弱的新兴市场国家，去年4月份下旬以来国债收益率飙升幅度也越大。
当前的期权价格显示，那些外汇储备最少、难以抵挡外汇市场投机者轮番进攻的国家将会继续面临本币汇率压力。在31种主要货币中，交易员们最不看好阿根廷比索、土耳其里拉、印尼盾和南非兰特这四种货币。同时，远期市场状况表明，乌克兰的格里夫尼亚未来一年时间内将会下跌20%。
土耳其自去年6月以来动用了27%的外汇储备以期捍卫本币汇率，结果不但没有达到目的，反使不包括商业银行存款在内的外汇储备截止2月10日缩减到了340亿美元。区区这点储备，仅够其偿还0.29%的短期债务，在高盛跟踪的14个发展中国家中名列末位。
南非当前的外汇储备合计460亿美元，相当于其国内生产总值的13%，据高盛称，要满足其应对贸易逆差和偿还债务所需，这一比例至少应当达到18%。
土耳其里拉上个月下跌到了2.39里拉兑1美元的历史新低，南非兰特上个月也跌至11.3909的五年多低点。
发稿：姚辉/何巨骉 审校：姜磊
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