招商银行金融市场部高级分析师刘东亮向《第一财经日报》记者表示，央行短期重启正回购操作，仅是对资金面波动的平滑措施，不代表货币政策收紧。
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另外，有分析师告诉记者，自去年12月份以来，市场上可能正面临新的套利资金流入，而这种新的套利方式是通过海外一方押出口信用证融资后转给境内关联公司再交给境内进口方。
2月18日早间，有业内人士向《第一财经日报》记者透露，中国央行公开市场19日将进行480亿元人民币14天期正回购操作，此次正回购为8个月来首次进行正回购操作。
不过此次正回购并不出乎市场预料。
刘东亮在日前的研究报告中预测，融资的大规模扩张不符合央行的预期，再加上年后资金面相对宽松，可能会进一步加剧企业的债务扩张，则央行近期就有可能启动正回购或央票来回收流动性，以使资金面处于紧平衡状态。
上周末央行1月社会融资数据也显示央行控制信贷扩张的目标仍然面临压力。1月社会总融资2.58万亿元，创单月规模历史新高。新增人民币贷款为1.32万亿元，创下四年新高，同时委托贷款和信托贷款的增量合计超过5000亿，继续反弹。尤其是委托贷款增长近4000亿，创历史新高。
周一有业内人士向本报记者透露，央行就正回购问题向机构进行询量。
而同时周一，国债期货大跌，主力合约TF1403收于92.264元，下跌0.30%。
佑瑞持投资宏观策略分析师李奇霖就对本报记者表示：“机构对于央行回笼流动性的预期增强，应该是央行要启动正回购，因为单凭存款准备金补缴这一个因素并不至于导致国债期货如此大幅度下跌。”
2月17日，7天期回购跌至4%以下，收于3.84%，盘中甚至一度触及2.399%的低位，创出自2013年4月份以来的最低水平，显示资金面极为宽松。
刘东亮则对本报记者表示：“央行的政策立场并不希望资金面过于宽松，还是比较希望利率维持在一个紧平衡的水平，央行并不希望利率水平快速下行。”
受央行正回购影响，银行间市场短期回购利率上行态势明显。截至收盘，隔夜回购利率上行19个基点，对短期利率成本更具指标意义的7日回购利率则上行126个基点，其他一月内各期限利率也明显上行；同时，各债券市场指数除中证全债之外全部下行。
作者：孙红娟来源第一财经日报)
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