张涵（北京）
继续缩减购债，公开讨论加息，美联储一月份货币政策会议（FOMC）可谓“鹰派”味十足。
北京时间2月20日，美联储公布1月FOMC会议纪要。纪要显示，多位FOMC委员希望美联储缩减购债，美联储将在每次会议缩减购债100亿美元。尽管如此，一些与会者仍指出，如果经济走势与美联储预期显著地不同，FOMC委员会应准备好应对措施，适当地调整购债进程。
除了继续坚持缩减QE外，会议纪要对市场影响最大的另一消息是有关加息的讨论。会议纪要显示，在低通胀之际，几位委员倾向于低利率。一些与会者考虑早于预期的时间加息。两位与会者认为有证据支持在2014年下半年加息。有与会者称将威胁金融稳定性的风险作为考虑上调利率的因素。
这意味着，美联储中的鹰派官员有进一步动作，他们开始公开挑战近几年美联储决策层从未改口的宽松方针，即美联储于2008年12月开始将基准短期利率—联邦基金利率维持在接近于零的最低水平。
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为，虽然投资者和多数美联储高官都预计，美联储依然不可能在2015年以前行动，但纪要提出了一种可能性：美联储可能在不远的将来加息。
受上述两条消息影响，市场波动剧烈。现货黄金骤降到1313.70美元/盎司， 美元指数刷新80.23日高，令金价进一步承压。
此外，会议纪要透露，美联储授权美联储主席耶伦决定改变现有逆回购利率及对手方报盘限制，相当于有权扩大逆回购项目，这相当于给予耶伦扩大回购的自由裁量权，为紧缩埋伏笔。
今年1月的FOMC会议决定，将逆回购项目延长一年，将商业银行和其他对手方的每日逆回购限额由30亿美元上调至50亿美元。FOMC会议纪要提到，美联储官员预计，今后几个月，这一分配限额还会上调。
美联储的这项逆回购是一种固定利率的隔夜逆回购工具。美联储希望在日后紧缩货币时用它进一步控制近期借款成本。去年9月以来，美联储一直在利用该回购工具抽取货币市场的现金，以此为短期利率提供支持。市场参与者将美联储的逆回购项目视为最终加息时使用的重要工具。
不过，1月FOMC会议纪要显示，美联储决策层对逆回购的看法还有分歧，达拉斯联储主席Fisher和费城联储主席Plosser持有异议。
两人都倾向于维持当前逆回购延长期内给逆回购参与者设定的配额上限。Plosser还倾向于缩短当前逆回购延长期。
此外，与会者一致同意，当失业率达到6.5%的门槛时，委员会很快改变前瞻性指引是适当之举。多位委员就前瞻性指引可能采取的形式发表了各自的看法。一些与会者支持量化的前瞻性指引，在该指引中本就存在的失业率门槛还将继续存在。
一些与会者建议，在影响委员会做出利率决定的一系列因素中，将金融稳定风险更加清晰地呈现出来。（编辑 肖欣欣 李艳霞）
作者：张涵
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