中信建投期货：利率底部基本形成，预计未来国债期货走势偏空

　　大智慧阿思达克通讯社2月21日讯，周四国债期货微幅收涨，中信建投期货分析师黄桂林指出，20日公布的汇丰PMI初值继续回落至48.3%，显示经济依旧低迷。不过，PMI预览值回落更多归因于季节性扰动。随着节后招聘潮、复工潮的到来，经济景气度将逐步恢复，因此难对期债构成 利好支撑。而资金面的宽松也将刺激央行继续开展正回购操作，利率底部基本形成，预计未来期债偏空格局依然不变。

　　主力合约TF1403早盘低开高走，之后一路震荡，接近尾盘时下探后拉升，最终以小阳线报收。截止收盘，TF1403报91.892元，涨0.044%；TF1406报92.510元，涨0.093 %；TF1409报92.818元，涨0.121 %。

　　中信建投期货认为，当前期债偏空，宜逢高做空。TF1403 理论价92.091元；TF1403的 CTD 券为130015.IB，剩余年限为6.39；三合约均存正向套利机会。三合约跨期价差被低估，可尝试做多跨期价差。

　　ETF方面，国泰ETF净值为97.586元，二级市场价格为97.500元，可在二级市场购入-一级市场赎回-卖出，获取此价差。ETF与三个合约均存在正向套利机会。

　　发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴

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