银行收紧信贷的传闻正在A股掀起惊涛骇浪。
2014年2月24日，兴业银行（601166.SH）虽然澄清了业务窗口指导仅针对地产夹层融资与地产供应链融资，但地产股仍然拉响了急促的警报：A股的房地产板块当日重挫4.91%，中华企业（600675.SH）、格力地产
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“各家银行现在对个人按揭贷款做得比较少，因为这一块的盈利空间很小，这无形当中影响到了房企的销售端。”一家股份制银行江苏分行的内部人士表示，受政策层面因素影响，再加上银行本身存款出现外流，银行在春节后对房地产行业的开发贷出现了收缩态势，银行界普遍认为，现在房地产行业的风险比2013年的时候更大。
事实上，在房企涌现跌停潮的同时，作为房企最大的债主—银行亦不可避免受到波及，2月24日，二级市场对房地产贷款资产质量的担忧加剧，银行板块跌幅亦达到了1.80%。
按揭、开发贷利率或上升
在一位深市上市房企高管眼中，银行与房企的命运休戚相关，近年来国内经济放缓，除了金融业以外，房地产行业是少有的整个盈利性行业，房企算得上是优质客户，也承受得住10%以上的较高利率，银行收紧地产信贷某种程度上也会降低银行自身的盈利空间。
“现实的情况是，目前无论是开发贷还是个人按揭贷款，银行贷款的放款时间都出现了明显拉长。”上述深市上市房企高管说道，现在国内大多数的房企融资综合成本都已经达到10%，利润空间受到了压榨，但即使如此，预计2014年房企资金层面仍会偏紧，而开发贷和个人按揭贷款的贷款利率都会出现上升。
一位重庆地区城商行的中层干部表示，按揭贷款和开发贷利率上升是“大势所趋”，存款外流以及互联网金融的冲击下，银行的融资成本明显上升，自然会传递到贷款利率上面去。
“不出现不良贷款就是最大的盈利。”上述重庆地区城商行中层干部表示，银行需要赚钱，但更要保命，现在有资金需求的企业很多，银行暂时还不缺客户，出于结构调整及风控的因素，银行对三四线城市的开发贷收缩得比较厉害，一线城市的开发贷相对受影响要小一些。
国海证券研究员李亚明撰写的《兴业银行暂停办理房地产夹层业务点评：违约风险倒逼稳增长需求》一文指出，现在普遍的观点是一线城市房地产风险很小，主要的风险集中在三四线城市，但一线城市就如当前的创业板，市场抱团取暖但也导致明显高估，也许放眼未来10-20年还有上升空间，但是阶段性的系统风险已经明显积聚。
“估计2014年房地产行业的不良贷款率将会有所上升。”一家股份制银行江苏分行的内部人士表示，在银行收紧对房地产行业贷款的同时，一些局部的风险应该会暴露出来，一些中小型的房企可能会直接死掉。
21世纪经济报道记者注意到，目前各家银行对房地产的直接贷款逐年降低，一些“聪明”的房企祭出了应对之策，如设立一些非房地产行业的关联公司，先让关联公司通过银行理财产品、票据等实现融资，再让关联公司将融资输血到房企当中去。
寻求低利率的海外融资
“为了跟银行搞好关系，顺利拿到银行贷款，我们使出了浑身解数。”2014年2月中旬，一家深市上市房企高管说道。
21世纪经济报道记者获悉，虽然这家上市房企有巨额的资金需求，但还是斥资购买了大量银行理财产品进而与银行“维持好关系”—截止到2013年6月末，该上市房企在3家银行及1家基金公司处购买了高达2836万元的理财产品和基金，但这些理财产品和基金的收益远低于该上市房企的银行贷款利率。
多位A股上市房企董秘表示，在国内银行收紧的大环境下，国内房企们会加快寻求低利率海外融资的步伐。
“恒大地产（03333.HK）和龙湖地产（00960.HK）这几年发展得非常迅速，一个重要原因便是它们在香港的融资成本低廉，而且融资渠道相对畅通。”上述深市上市房企高管说道，这样的情况对内地的上市房企是不公平的。
21世纪经济报道记者注意到，在国内信贷收紧的大环境下，房企冀望通过借壳上市打通吸收境外低成本资金的通道。
公开资料显示，国内房企借壳H股的情况在近年来愈演愈列，2012年，A股上市公司万科A（000002.SZ）、招商地产（000024.SZ）、金地集团（600383.SH）等陆续奔袭H股借壳，而2013年，大连万达、绿地集团更是将借壳H股推向了一个新的高潮。
在国内房企奔赴H股借壳时，A股房企的再融资大门迟迟未正式开启。
Wind资讯显示，截止到2014年2月24日，A股45家排队定增的房企融资额累计高达1158亿元。此外，还有信达地产（600657.SH）等多家房企披露了拟发行公司债的预案。
一家正在做定增的上市房企董秘表示，公司是2013年8月第一批披露定增预案的房企，从目前与监管部门沟通的情况来看，公司完成增发的可能性还是蛮大的。乐观地估计，今年二季度可能就会有实质性的进展。（编辑 陈洁）
作者：姚伟
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