> 金融观察 > 金融动态
宏观 | 金融 | 公司 | 产业 | 财经人物

新股发行严控募资吓怕投行 单个项目承销费损失逾千万

来源:财经网
  2013年之前,资本市场上的超募现象,不仅催肥了拟上市公司,也让保荐机构赚得盆满钵满。但这一切,在今年新股开闸后,随着老股转让制度的出台,一度得到遏制。

  投行家们寄希望于3月发审会重开前,监管层在对政策进行微调时,能对超募限制放宽。“否则可能会影响到 券商一半以上的盈利。”北京一家券商投行人士表示。

  当年招商证券只从募集资金缩水的浙江世宝身上赚取400万元的保荐承销费,仍然让投行家们感到心有余悸,谁也不想重蹈覆辙。但今年IPO重启后,不少券商切实地感受了一把招商证券当年的心酸。

  据理财周报报道,一家沪上券商投行部高管透露“超募限制以后,我们的募集资金量将减少三分之一,承销费损失千万元以上”。券商原来申报项目是根据当时企业的利润来设计募投的,但经过证监会长时间审核以后,市场环境已经发生改变,实际募集资金量明显和计划时的金额存在差异。

  该高管介绍,其旗下项目在2011年年初已经上报至证监会,但项目审核耗时一年,IPO暂停一年,直至现在才发,中间间隔近三年时间,而该拟上市企业在三年中净利润增长近30%。该企业原项目计划募集资金4亿元,经过三年时间,在允许超募的情况下至少需要募集6亿元才能与该拟上市企业达到同步增长。但监管对超募有所限制后,该拟上市企业至少将少募集2亿元。对于投行而言,以承销费率5%计算,投行将损失承销费1000多万。

  无独有偶。华北一家中型投行人士称,他们有一个项目收取了1.3亿元承销费。“如果不是剔除最高报价的剔除率那么高,能赚个1.7亿没有问题。”该人士说。该项目老股转让与新股发行数量持平。当时剔除了近40%的最高报价。最终发行价格对应的市盈率比最近一个月行业静态平均市盈率低16倍。

  上述华北中型投行人士表示,一般来说投行都是按照发行价格定影的市盈率来定承销费率,比如30倍是4%,如果发到40倍收取5%,即募集资金越多,费率也会随机提升。但现在迫于监管层叫停奥赛康的压力,投行、发行人强行压低了市盈率,对投行收入影响很大。

  监管层叫停奥赛康后,汇金股份和杨杰科技分别剔除了9成以上的最高报价。

  据wind统计, 在首批已经发行完成的48只新股中,涉及老股转让有41只,老股转让占总体发行数量超过50%,超过、包括与新股发行数量持平的公司有17家。

  即便也可以从老股转让部分领取收入做补充,这也是杯水车薪。据理财周报记者粗略统计,至少有4家公司的老股承销费率低于新股,分别是全通教育思美传媒金贵银业牧原股份,涉及的券商是民生证券、中信建投、招商证券。

  据理财周报报道,各家券商对承销费率与老股转让费率政策并不一致。想让老股转让少点,就设置高转让费率;要想鼓励老股转让,就设置低额转让费率。而理财周报记者向多位投行人士了解到,不少老股东转让股票的积极性并不高。

  与以前不一样的是,目前还在排队的新股,由于遭遇长达一年半的IPO停滞,投行耗费的人力物力超过以往。中信建投为岭南园林服务超过3年,最后只揽入3283.36承销保荐费。

  北京一家小型投行人士称,在2010年的时候,国金证券做一个项目只要1500万元,而且挣来的钱都给项目组,动力很足。“那时候一个项目9个月就能出来。而现在一个项目动不动就要在会里熬两三年,一年一个项目组的成本大概为1200万元左右,所以两三千万覆盖成本都很难。”该人士表示。

  “如果一个项目从入场到出来花费两三年的时间,一个三四个人的小团队运作,那么两三千万可以覆盖成本的前提是,项目必须滚动起来,比如一年能出来两三单,但一旦发不出来就完蛋了。”北京一家大型券商投行人士表示。
点击进入【股友会】参与讨论
business.sohu.com false 财经网 http://stock.caijing.com.cn/2014-03-10/113993119.html report 3382 2013年之前,资本市场上的超募现象,不仅催肥了拟上市公司,也让保荐机构赚得盆满钵满。但这一切,在今年新股开闸后,随着老股转让制度的出台,一度得到遏制。投行家们
(责任编辑:Newshoo)

相关新闻

相关推荐

我要发布

  • 热点视频
  • 影视剧
  • 综艺
  • 原创
锦绣缘

同步热播-锦绣缘

主演:黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
神雕侠侣

大结局-神雕侠侣

主演:陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
封神英雄榜

同步热播-封神英雄榜

主演:陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓

六颗子弹

主演:尚格·云顿/乔·弗拉尼甘/Bianca Bree
龙虎少年队2

龙虎少年队2

主演:艾斯·库珀/ 查宁·塔图姆/ 乔纳·希尔

《奔跑吧兄弟》

baby14岁写真曝光

《我看你有戏》

李冰冰向成龙撒娇争宠

《明星同乐会》

李湘遭闺蜜曝光旧爱

《非你莫属》

美女模特教老板走秀

《一站到底》

曝搬砖男神奇葩择偶观

搜狐视频娱乐播报

柳岩被迫成赚钱工具

大鹏嘚吧嘚

大屁小P虐心恋

匆匆那年第16集

匆匆那年大结局

隐秘而伟大第二季

乔杉遭粉丝骚扰

The Kelly Show

男闺蜜的尴尬初夜

我来说两句排行榜

客服热线:86-10-58511234

客服邮箱:kf@vip.sohu.com