而近期公布的一系列宏观经济数据，则显示了当前经济形势不容
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经济低迷表现，加之2月社会融资规模同比减少了1318亿元，绝得额上更是跌破了1万亿元的整数关口，降低存款准备金率的预期开始出现。
但多位接受《第一财经日报》采访的经济学家认为，从目前央行频繁正回购回笼资金等迹象看，短期之内存款准备金率难以下调。
存款暴增1.99万亿
2月人民币贷款增加6445亿元，同比多增245亿元。
分部门看，住户贷款增加492亿元，其中，短期贷款减少746亿元，中长期贷款增加1238亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5946亿元，其中，短期贷款增加3163亿元，中长期贷款增加2905亿元，票据融资减少336亿元。
存款方面，2月人民币存款增加1.99万亿元，同比多增1.22万亿元。其中，住户存款增加891亿元，非金融企业存款增加9736亿元，财政性存款增加4222亿元。
“前两个月贷款增加较多，派生存款在一定程度上提振了2月的人民币存款规模。”联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩在接受《第一财经日报》采访时表示，1月人民币贷款增加1.32万亿元，同比增2469亿元；2月人民币贷款增加6445亿元，同比多增245亿元。前两个月人民币贷款增加约2万亿。
此外，2014年2月社会融资规模为9387亿元，比去年同期少1318亿元。
具体来看，人民币贷款增加6445亿元，同比多增245亿元；外币贷款折合人民币增加1302亿元，同比多增153亿元；委托贷款增加799亿元，同比少增627亿元；信托贷款增加784亿元，同比少增1041亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1411亿元，同比少减412亿元；企业债券净融资995亿元，同比少459亿元；非金融企业境内股票融资169亿元，同比多4亿元。
一直以来，委托贷款、信托贷款等被认为是“影子银行”的典型代表。从2月数据看，此类“影子银行”融资规模在2月大幅度下滑。
“一方面是监管环境趋严，另一方面也有银行主动调整的因素。”民生银行金融市场部首席经济学家李志强表示，今年1月底，出现过信托产品兑付危机，银行自身对这些业务更为慎重。“经济增速下滑，违约的风险增大，银行对一些项目风险控制在不断增强。”
降准难至
2014年1—2月社会融资规模为3.54万亿元，比上年同期少780亿元。从2月份的社会融资规模看，更是同比少增1318亿元。加之当前关键经济指标并不理想，预期货币政策放松，甚至是降低存款准备金率的声音开始出现。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌就认为，从近期的增长和通胀形势看，2014年要想确保7.5%的增长率，似乎还是有一定挑战性的，特别是在稳增长的同时，还要推动经济再平衡，无疑增加了保增长的难度。
有分析人士就称，经济可能进一步下行，如果要保7.5%的经济增速，货币政策就应该放松，存款准备金率有下调的可能。
但今日多位接受《第一财经日报》采访的经济学家认为，短期内存款准备金率难以下调。
“降准还不到不了那一步，最早的预期都要到下半年。短期之内，央行不会有太大的动作。”杨为敩表示，目前的资金面还是低于政策中枢目标，央行还在通过正回购回笼资金。
3月10日，上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）普遍下跌，隔夜品种下跌7.58个百分点，至1.9190%；1周品种下跌4.50个百分点，至2.3580%。
“货币供应等数据还算基本平稳。要考虑到2月份有春节因素，所以这些绝对值的数额还算过的去。”李志强也表示，政策面也不会因为这个数据，考虑降准。此外，央行现在公开市场上正回购的力度看，也不像要放松的样子。
作者：章文贡来源一财网)
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