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本报记者 松壑 北京报道
超日风波正影响着监管层的举措。
3月12日，券商固收人士向21世纪经济报道记者证实，由证监会管理的中证资本市场运行统计监测中心（下称中证监测）已要求各家券商上报其自营账户及资管账户所持有的评级在“AA”以下的信用债持仓情况。
而
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不过，“AA”以下债券在信用债的总数中占比较低，因此其实际影响或较为有限。据同花顺iFinD统计，包括中期票据、企业债、公司债、可转债、集合票据在内的信用债评级低于“AA”的债券总数仅为164只，仅占同类信用债（本周未到期）总数的2.53%。
值得注意的是，在164只“AA”以下信用债中，有16只债券背后的14个发行主体的评级展望为“负面”，不足“AA”以下债券总数的10%。
而据21世纪经济报道记者统计发现，虽有部分券商保有相应持仓比例，但多数券商资管已在去年对该类债券进行减持，这也意味着，超日风波所引发的信用债风险重估对机构影响或较为有限。
16只AA以下主体“负面”展望
在前述164只最新信用评级低于“AA”的信用债中，16只债券的14个发行主体评级展望为“负面”，包括3只企业债、2只公司债以及11只中期票据，而除“12湘鄂债”评级为“A”外，其余15只债券评级均为“AA-”。
在业内人士看来，由于“AA”以下债券数量规模相对较小，且机构对该类债券的持仓亦较为谨慎，因此其实际影响有限。
“去年的亏损还没回来，我们也还在压缩杠杆，这种情况下不会再持有这些低评级债券。”前述交易员坦言，“现在有的机构都只要AA+以上的了。”
在前述16只债券中，山东海力化工股份有限公司和江苏中能硅业科技发展有限公司分别有两只信用债评级为“AA-”。
“违约带来的心理冲击更大。”一位汇金系券商固收研究员指出，“目前市场主要面对的是低评级债券的收益率上行风险，而交易所的反应可能比银行间更剧烈，同时一级市场的发行也将变得更加困难。”
多家券商资管清仓低评级债
事实上，机构减持有AA以下债券的情况或已较为有限。
“我们没啥反应，可能是因为持有该类债券并不多。”中山证券的一名债券交易员表示，“实际的影响应该也不大，因为市场中持有的债券差不多都在"AA"或"AA+"以上。”
而从资管层面看，部分券商已于去年下半年对前述相关低评级、主体负面展望债券进行“清仓”。
以评级“A”的“12湘鄂债”为例，去年年中，该债券出现在国元、华安、国信、英达（2只）三家券商的四只资管计划中，合计持仓市值达1693.35万元。
同花顺iFinD数据显示，去年三季度末，“12湘鄂债”在英大证券的两只资管计划“英大金网领航1号”及“英大安之衡”持仓中消失，而四季度中，国信证券-“国信添利限额特定”和华安证券-“华安理财安赢套利1号”两只资管又将其持有的“12湘鄂债”悉数减持。
而截至去年底，国元证券的“国元元赢2号”仍持有该债券市值41.58万元，占净值比4.66%。
无独有偶，信达证券“信达满堂红基金优选”和国信证券“国信添利限额特定”分别与三、四季度减持“AA-”的“11苏中能债”和“11苏中能”，合计减持市值101.73万元。与此同时，去年年中曾被中金公司-“中金一号”大比例持有“AA-”的“12鲁海力MTN1”也已消失在其持仓明细中。
而据21世纪经济报道记者统计，截至去年年底，仍有安信证券、国元证券及信达证券的三只资管计划持有“AA”以下主体评级展望“负面”的债券，分别为“12粤明阳MTN1”、“13海升MTN1”及“12湘鄂债”。
“现在机构持有的低评级债已经不多了。”前述交易员坦言，“去年债市大跌中，机构都在降低杠杆，当时许多低等级的信用债就已经被优先卖掉了。”（编辑 巫燕玲）
作者：松壑
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