董登新：优先股推动行业整合大有可为

　　大智慧阿思达克通讯社3月24日讯，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新近日对大智慧通讯社表示，评判优先股不能简单地将目光聚焦在股市上，在推动行业整合方面，优先股将大有可为。

　　“虽然优先股对于股市的影响可谓众说纷纭，但其推动行业整合，激励兼并收购和促 进产能淘汰的独特魅力是无人质疑的。”董登新表示。

　　按照国外的经验，优先股常常用于政府的注资救市当中，2008年的金融危机成就优先股威名，危机之后美国市场中活跃的优先股清算价值共3795亿美元，经典战役如美国政府1250亿美元购入优先股拯救花旗银行、摩根大通等9家主要银行。但是目前我国的情况下，董登新认为优先股将广泛用于兼并收购，发挥促进行业整合，减少产能过剩的作用。

　　“《办法》规定，上市公司以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司，可以发行优先股，这就为推动兼并收购放开了限制。”董登新表示，目前我国存在如钢铁、煤炭、光伏等一大片的产能过剩产业，优先股具有天然促进行业兼并重组的功能，存在重组预期的上市公司可以借力优先股实现自己的战略发展规划。

　　据了解，在企业兼并重组上，此前收购人仅能以现金支付或以本公司普通股换股的方式收购其他公司，前者资金压力大，后者则可能会影响收购人的控制权结构。一旦优先股可以作为并购重组的支付手段，上市公司收购要约虽然仍适用于被收购公司的所有股东，但可以针对优先股股东和普通股股东提出不同的收购条件。

　　董登新表示，对于存在资金压力，或在收购过程中控制权结构将受影响的上市公司，借用优先股根据并购双方的需求灵活设计，解决并购重组中出现的难题是优先股最大的魅力。

　　发稿：葛振兰/李铮/曹敏慧 审校：丁亮/孔驰

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