报告指出，四个重要因素导致3月新增贷款量或少于
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一是，金融改革中市场中长期结构因素：由于存款利率市场化的不完善和金融产品创新，商业银行存款的留存大幅放缓。这主要是由于私人部门在配置资产时存款边际倾向下降，银行业存款负债持续向同业负债转移、及存贷市场资金向货币市场、资本市场转移。在商业银行法存贷比考核的刚性约束下，目前存贷矛盾已明显暴露，突击存款已难以支持贷款规模的结构性放缓。
二是，一个短期外生因素：预计3月新增外汇占款将可能录得负值，这改变了连续6个月大量外生货币创造的格局，形成存款基数的进一步约束。
三是，实体经济信贷需求因素：从货币市场、债券市场、民间借贷市场的利率走势来看，目前非银行信贷融资成本已出现短期下降趋势，这表明融资市场资金相对宽裕，但也是目前经济出现下行压力的验证指标。总体来说，企业经营展望变差将降低社会潜在贷款需求。
四是，银行资产配置策略：负债成本上升、融资利率下行的环境中，银行也有增配配置同业资产、非信贷企业债的倾向。
报告认为，2014年及未来一段时期，经济增速放缓、利率自由化，经济去杠杆，资本流动规模和方向改变都将对信贷供需关系产生重大而深刻的影响。
“预计2014年全年信贷投放速度将较2013年进一步放缓，新增贷款9.8-10万亿，对应余额年同比增长13.6-13.9%，而信贷配置将更加着眼于支持经济转型、产业升级和提高投放效率。”报告称。
发稿：李铮/古美仪 审校：丁亮
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