穆迪集团信用评级主任刘惠萍表示:“上述预测略高于2013年2.1%的违约率,但仍将显著 低于2009年全球金融危机巅峰时的14.6%。该预测意味着受评组合中会有2-3起潜在的违约。
刘惠萍在穆迪发表新的特别评论报告《2014年亚洲企业高收益债券违约率将维持在较低水平》 (Asian High Yield Corporate Default Rate Will Remain Low in 2014) 之际作出上述评论。该报告中涉及的亚洲企业包括亚洲、澳大利亚和日本的投机级别发行人。
穆迪对2014年高收益债券违约率为2.9%的预测反映了我们预计全球经济将逐渐趋稳,美国经济复苏加快,而欧洲经济体出现稳定的迹象。这也反映了受评组合的信用前景整体稳定。
刘惠萍称:“我们认为美联储缩减量化宽松措施对发达经济体和新兴经济体会逐步产生影响,这也是上述预测的一个依据。例如,我们预计虽然中国经济增长会放缓,但仍会达到7%-8%左右。此外,在全球经济逐渐趋稳的情况下,我们预计受评组合的负面评级行动不会显著超过正面评级行动。”
亚洲违约率预测较低的情况与全球趋势一致。根据穆迪的预测模型,2014年全球投机级别企业违约率预计将为2.1%,略低于2013年的2.9%。2014年美国和欧洲的高收益债券发行人的违约率预测分别为2.3%和1.6%。
穆迪的报告进一步指出,2013年发生了两起受评企业违约的情况,导致当年亚洲高收益债券发行人违约率为2.1%。两起违约均发生在金属与矿业,即永辉焦煤股份有限公司 (Caa3/负面) 和Mirabela Nickel Ltd (Ca/负面,此后评级被撤销) , 反映了去年该行业面临的市场环境极具挑战性。
亚洲投资级别企业的评级稳定性通常高于投机级别发行人,与此趋势一致的是,2013年亚洲企业的评级变化趋势基本保持不变。亚洲投机级别发行人显示出较高的评级变化风险,主要原因是对中国发行人 (多为金属与矿业公司及房地产开发商) 采取的评级行动。
发稿:任海霞/古美仪 审校:周晓峰/王兴
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