分析师：3月M2增速明显回落，放松货币政策可能性不大

　　大智慧阿思达克通讯社4月15日讯，中国人民银行周二公布数据显示，3月新增人民币贷款1.05万亿元，3月末广义货币供应量(M2) 同比增长12.1%。

　　数据并显示，3月末人民币各项贷款余额同比增长13.9%。3月末外汇储备余额为3.95万亿美元。

　　此外，2014年3月社会融资规模为 2.07万亿元人民币，比上月多1.13万亿元，比上年同期减少4,794亿元。

　　以下是分析师观点：

　　东莞银行金融市场部分析师 陈龙：

　　贷款虽然超出市场预期，但超出量不太大，基本还是范围之内，但社会融资总量有点意外。个人的观点此前预计是1.5亿左右。年初以来的趋势，同业需求是下降的，特别是行政考核、直接融资比例上升以及对非标同业的规范化管理、商业银行主动调整业务等，整体应该会更低一点。

　　当然了，由于3月份是季度末，总量上应该不会太低。出现意外的原因在于贷款和委托贷款，两者占到社融的66.6%，2/3，这说明了即使在经济下行的背景下，银行贷款需求仍然旺盛。从全季度来看，社融比去年同期减少了5612亿元，但贷款和委托贷款却增加4510亿元。这种状况与管理层上所主导的提高直接融资比例、降低融资成本的初衷相背，未来管理层应该会在这两个方面加大改革和操作的力度。

　　招商银行金融市场部高级分析师 刘东亮

　　新增信贷不算低，过一万亿了，社会融资规模2.07万亿，信贷占比一半左右，3月发债规模比较大。一方面融资需求还在，然后银行放贷以及通过表外融资的动力也在，说明银行的风险偏好没有实质性的下降，在这种情况下，明显的放松政策，比如说降准降息，都不太可能。

　　M2增速蛮低的，降幅有点大，走势还需要观察，但至少说明央行维持现行的政策力度是可以接受的。

　　发稿：张金栋/任海霞/李雪/何巨骉 审校：周晓峰

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