渣打：美欧股票料仍面临价值重估

　　大智慧阿思达克通讯社4月15日讯，渣打银行财富管理部发布最新分析报告称，美欧股票市场虽然正在经历季节性疲软，但低通胀预示着未来12个月内发达市场股票的价值将向上重估，市场回调为投资者提供加仓美欧股票的良机。

　　报告分析，随着美联储向加息周期过渡，市场波 动或将加剧。2013年，美国标普500指数经历的最大回调幅度为7.5%，市场当时因为未来量化规模或将缩减而出现调整，预计2014年，全球股市或将较2013年更为动荡。

　　同时，美国股市正经历季节性疲弱。过去四年中有三年，美股最大的回调发生在春天。类似的情形也常出现在中期选举之年。

　　报告认为，短期内不排除进一步震荡的可能。在3月末举行的最近一次会议中，全球投资委员会认为，全球股票回调幅度小于5%的发生概率在50%以上，而其回调幅度小于10%的发生概率则在85%。这是因为，第一，美

　　国和中国经济意外指数已经处于很低的水平，即市场水平已经因为对于许多经济层面坏消息的预期而打了折扣，第二，欧洲央行总裁德拉吉周末提升了采取进一步激励措施的可能，因此目前显然不太会出现忧虑升级的状况。

　　报告并称，相信未来12 个月美欧股市将面临估值上移。有些人担心美欧股票估值过高。但根据历史经验，以往低通胀环境中的市盈率通常比目前水平要高。虽然预计今年美欧通胀率将缓慢上升，但仍相信总体通胀水平将保持温和。因此，预期美欧股票明年会面临价值重估。

　　“市场下跌仍是介入机会。在此背景下，我们相信美国和欧洲股票下跌将是买入良机。”报告称。

　　发稿：李铮/古美仪 审校：丁亮

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