万达院线IPO了，万达集团当家人王健林一定很高兴。但他的美事其实还有另一桩。
先来给大家爆个独家的料：最近从大连银行方面的消息人士那里听说，大连万达集团股份有限公司（下称“万达”）正在暗谋投资大连银行股份有限公司（下称“大连银行”），并争取成为第一大股东。目前大连银行的第一大股东是大连融达投资有限责任公司（下称“大连融达”），其为大连国资的投资管理平台。大连银行2012年年报数据显示，大连融达占股比例18.35%。
“以前银行大股东是国资的，我们觉得自己也算国企领导，以后要是大股东变了，我是不是该算作职业经理人了？”一名大连银行总行管理层人士这样打趣。
不过，我这个料还仅在坊间传闻阶段，交易双方都未有官方口径承认此事。但从传闻的蔓延势头来看，我最初于3月中便听闻此消息，但当时仅大连总行极少数核心人士知晓，且仅有意向但方案尚不甚明确；而到了眼下，已有大连银行各地分行高管知晓股东格局待变。
万达图个啥？
万达具体投资方案尚未浮出水面。我听说的是万达会通过增资来投资股权，但并不排除其中或涉收购其他股东手中股权的可能性，而且操作完成后占股可能达到近20%。如果万达收股权的消息是真的，可想而知万达必将付出高额资金。
问题就来了：不同于小型地产公司，万达作为行业巨头，拿地和融资都不缺支持。此前提下，万达为何谋求大连银行的股份、甚至谋求成为第一大股东？
“万达的战略不像是一般财务投资，也不像是为了更容易地达成简单的甲乙方融资关系，他应该是有进入董事会以达成影响银行经营的野心的。”一名多次操刀过银行股权投资的业界资深人士分析称：“放眼全球大财团控股银行，几乎无一例外都把银行的资源为自身产业所用，背后的运作是：以金融产品为管道、以金融工程为基础。”
背后的逻辑其实清晰：银行的经营说到底要通过银行的管理层来实施，而怎样影响甚至控制管理层，这时候股权的占比就相当于话语权。
但这也很可能是这单投资最为纠结的地方。毕竟谁都不愿意失去或降低对董事会的控制权。
虽困难仍很大，但若姑且假设未来万达真能对大连银行的经营有所“话语权”，一名行业分析人士做了一个横向比较：马云千辛万苦开银行只有地方性业务权限，但王健林砸钱所求的是一家已经在大连、天津、北京、上海、沈阳、成都、营口、丹东、重庆等多地开展业务的跨省经营大城商行。
具体的战略可能有哪些？从房企进入金融业的行业性维度观察，亚太城市房地产研究院院长谢逸枫告诉了我房企的“3个战略调整”，他表示这也很可能是万达所怀的“胎”。
第一是房企业务和资产的多元化，未来以万达为代表的大型房企资金不会只流向房地产，金融业是重要去向，而万达本身还有酒店管理、文化产业、院线、百货、民间收藏等。随之而来的是房企利润多元化，当房地产本身利润下滑，而金融业尚保持较高利润增速之际，新业务或带来新的利润爆发点。
第二是房地产金融化趋势加快，随之而来的是房地产资产证券化提速。“把房地产变成一种证券资产，必须通过一家可合作甚至可控制的银行才能实施。”谢逸枫说。
“在海外成熟市场，房企的融资除了银行贷款，还有大量证券化金融化的通道，但在国内，房企只有老旧的5个资金渠道：股市、银行授信、承建商和材料商的垫资、自有资金、民间资金。”
第三个想象空间是地产和金融协同的“客户终端体系”。谢逸枫说：“以后卖房可能不需要那么多中介、或者售楼处了，可以通过银行的客户终端来完成销售，协同效应下，连按揭都一并做完。”
万达的产融梦，行业翘楚。
大连银行图个啥？
分析完了万达可能的战略考量，再来看看大连银行可能有些啥诉求，才给了万达一个好机会。
我的消息人士给了一种说法：大连银行之所以会考虑这单投资的原因之一，是这单投资对不良或“隐形的不良”贷款有消化作用。
据传闻，万达的投资会形成“一揽子方案”，除了获取股权的资金外，还有一部分用以不良冲抵，而万达或也将获得逾期或不良授信相对应的抵押资产。
大连银行2013年年报现处审计过程中未对外公布，但相比2012年末0.9%的不良率，大连银行2013年不良率有所“按不住”，其在个别城市的分行不良上升较快。消息人士暗示，大连银行有地产类的授信出了问题，而这也是寄希望于万达给予“协助”的部分。
我随后查阅大连银行前十大股东，也难免脊背一阵凉意。此前高管被调查的大连实德是其第四大股东，持股比例4.88%；陷入债务危机的海鑫钢铁则是其第7大股东，持股比例4.76%，这些股权中有被质押给其它金融机构的，而大连银行对海鑫系统（子公司）还有授信。
听说在大连银行的股东中，一种可能性是，有股东因为自身状况不济，其股权很可能由万达买入接手。
还有一个我暂无从进行交叉求证的信息是，据传万达谋求约20%的股权占比，而“一揽子方案”之下可能投入的资金是“大几十亿或上百亿”。
而根据2012年银监发《中国银监会关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》第二条，支持民营企业参与商业银行增资扩股，鼓励和引导民间资本参与城市商业银行重组，其中“民营企业参与城市商业银行风险处置的，持股比例可以适当放宽至20%以上”。换句话说，传言中万达所谋“20%”的股权占比是合规的。
不得不加提一笔的是，从股权关系看，现持9.51%大连银行股权的第二大股东大连一方集团与大连万达也本有持股和战略合作关联。公开资料显示，大连一方对万达的商业地产股份有限公司和电影院线都有战略投资，且一方集团还与万达集团组过投资团队，先后在吉林长白山、云南西双版纳等地投资逾1000亿元开发建设国际旅游度假区。
回到万达的持股“野心”，若假设上述股权占比成立，万达划不划算？我替大家整理相关背景数据如下：
从股权市场价格维度来看，大连银行股东于2012年下半年在上海联合产权交易所挂牌出售4000万股，拟作价1.72亿元，即折合每股4.3元，但这一转让最后没有成功。2013年中再现股东在北京金融资产交易所转让大连银行股权，但价格被标以“面议”，因此无从推测。大连银行2012年底的总股本为41亿，若以20%股权计则为8.2亿股，勉强按一年半前每股4.3元的价格估计，则价值约35亿。
2012年末大连银行的总资产为2568亿，总负债为2460亿，即股东权益总盘子约108亿，每股净资产2.63元。若参照当年近20%的股东权益增幅，则2013年这一数据或为近130亿，每股净资产3.17元。
作者：夏心愉来源一财网)
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