央行定向降准：货币宽松已开始 更大效果在农村之外

　　央行周二下午宣布将降低部分农村商业银行存款准备金率，其中下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点，将于4月25日起执行。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委分析认为，这是央行对此前国务院会议要求的反应，他表示只是目前制约农村信贷投放的，并非流动性，而是满足风控要求的对象、合意贷限度、资本充足率等，这一政策有助于整体进一步强化稳增长下的政策宽松预期，从“三农”入手，但预计更大的宽松效果在农村之外。

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　　上周三国务院会议曾表示，将降低部分农村商业银行的存款准备金率，但当时并未明确没有说明下调多少。

　　央行在公告中强调，在稳健货币政策取向下，此次准备金率结构性调整不会影响银行体系总体流动性。并称，下一步，将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，并在此基础上进一步创新运用好货币政策工具，改善和优化融资结构和信贷结构，促进经济结构调整。

　　对此，国家信息中心张茉楠分析认为，定向降准意味着未来货币政策取向既要保持货币政策总体稳健，也要实施定向、定量和定期适度宽松，完善流动性风险治理并满足实体经济发展需求。

　　而海通证券分析师姜超则表示，货币定向宽松已开始，未来货币政策创新值得关注，不排除针对重要基建、小微企业相关银行定向下调准备金率的可能。同时，央行此举有助于改善相关领域的投融资关系，降低社会融资成本。

　　国家统计局上周三公布，中国第一季度GDP同比增7.4%，第一季度非农固定资产投资同比增17.6%，增幅均较前值有所回落。多位经济学者周二早间预计中国经济未来会趋稳，结构性调整仍将持续。