白酒一季度进入严冬 茅台净利37亿

　　白酒行业的寒冬仍未过去，一季度多家白酒企业都交出了上市以来最差的成绩单，就连行业标杆贵州茅台也扛不住了。扣除非经常性损益后，一季度茅台净利润出现下降，是2003年以来最差的一季报。

　　贵州茅台周四公布的财报显示，公司一季度收入为74.5亿元，同比仅增长3.9

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• 贵州茅台
• 中信证券
• 兴业证券
• 沱牌舍得
• 华泰证券

　　一个月前，茅台公布了盈利增长14%的年报，但同时指出，预计2014年收入增长3%左右。市场几乎不愿意相信这一数字。中信证券认为，3%增长目标与公司的基本面相背离，反映了公司的审慎态度和长远打算。而兴业证券则直接指出，茅台增长无忧，一季度可以实现15%左右的增长。

　　在这种乐观的预期中，茅台的股价在一季度也反弹了21%，但身处其中的机构却用脚投了票。在茅台的十大股东中，去年末的第六大股东中粮集团和第九大股东"生命人寿-分红"都消失在一季报里。按照其持股数量计算，中粮集团至少减持了200万股，以一季度均价144元计算，对应2.9亿市值，而生命人寿也减持了至少74万股。

　　同一天公布一季报的沱牌舍得(业绩则更为惨淡。公司一季度收入下降了24%，净利润下降了86%。去年末的十大股东有六位选择了离场，其中第三大股东华泰证券至少减持了765万股，上投摩根阿尔法股票基金至少减持了213万股。

　　在这之前，主流白酒品牌洋河股份指出，公司一季度的盈利下降了15.07%。泸州老窖的业绩预告则显示，一季度公司净利润将下降50%-60%。

　　安信证券近日表示，随着白酒一季报的披露带来压力，以及进入二季度的传统销售淡季，预计白酒股的估值修复行业可能暂歇。