联盛集团重组难产 吉林信托10亿元产品兑付无期

　　杜丽娟

　　超过最后一笔信托兑付日期已经50天，围绕吉林信托10亿元矿产信托兑付的拉锯战还在上演。

　　而作为融资方的联盛集团却由于接二连三的其他纠纷使得期待通过重组获得资金支持，以偿还投资人本金的信托产品又多了一层阴影。

　　《中国经营报》记者获悉，此前传出的重组方案在实际操作中并不顺利。“其中有两家股份制商业银行已经停止参与联盛重组的合作协议，目前看，联盛重组几乎不可能。”山西当地一位知情人士告诉记者。

　　目前山西省政府对于联盛重组的态度并不明朗。一位不愿具名的投资人称，政府已经明确表示不会出一分钱。“以前山西省政府在安抚投资人时还会说，要积极推动联盛重组，但现在却只字未提。”

　　“以时间换空间”是山西省政府金融办给投资人最新的答复。

　　联盛重组受阻

　　“涉及到其中的两家股份制商业银行已经退出联盛重组，这是柳林当地大家都知道的事实。”上述知情人士称。

　　这一消息的传播，一定程度上让联盛重组多了一层担忧。公开报道显示，至2013年10月底，联盛在29家金融机构的融资总额为281亿元，风险敞口(扣除保证金)总计为259.16亿元。前三大债权人机构为国家开发银行(总额45.1亿元)、山西农村信用联社(总额41.5亿元)和中国华融资产管理公司(总额19.9亿元)。此外还有包括民间融资在内的其他债务几十亿元，联盛的总债务规模超过300亿元。

　　显然，金融机构的支持是联盛重组能否成功的一个关键因素。不过，随着邢利斌被警方带走，金融机构对参与联盛重组后的资产优质程度并不看好。

　　北京一位国有银行信贷部相关人士称，银行是否参与重组，一方面是看政府的施压程度，一方面就看联盛资产的优质程度。“毕竟当前煤炭价格处于下行态势，银行也是一个企业，有追求利润的本性，如果重组本身会带来风险，那肯定会多加考虑。”

　　这一观点似乎和柳林当地的一位投资人不谋而和。作为信托计划的债权方，该人士希望重组能成功，但目前联盛的困局也让人担忧。“一些金融机构都认为，联盛是一个无底洞，这些钱投进去什么时候才能见分晓，目前很难判断，所以也不敢贸然参与。”

　　据悉，2013年11月29日，总资产达600亿元的联盛集团因资金链断裂，向柳林县法院提出债务重组申请。从提出重组申请到现在，已经超过4个月的时间，坊间对于重组也有了二三个版本，被传出的最新重组方案为，针对联盛45亿元的注资计划未变，由与联盛有互保关系的9位民间债权人共同出资15亿元，另外引进战略投资30亿元，完成对联盛集团的重组。

　　记者从知情人士处获悉，这个方案目前仍未获得两家民企和几家金融机构同意，若照此下去，联盛重组将再次面临受阻的风险，最坏打算就是出现破产的可能。

　　对此，有媒体报道，联盛对于重组仍然心存希望。联盛希望借重组调整债务期限，降低财务成本，最终减少负债规模，因为一旦申请重组成功，联盛将有9个月的时间不需要支付任何本金和利息。

　　而关于退出参与联盛重组的传闻，其中一家股份制银行回复本报记者说，当前山西省委、省政府及有关方面正积极推进联盛重组，他们已参与重组并签署协议，将履行相关责任。

　　以时间换空间

　　对于联盛希望借重组解决债务现状的愿望实现起来并不顺利。金融机构纷纷看空联盛资产的事实让山西省政府也颇感压力。

　　一位接近山西省政府金融办的人士称，目前政府也无能为力，而且已经明确表示不会为联盛重组出资。“当下也只能是拖时间，依靠市场的办法，实现重组。”

　　联盛重组的消息传出后，包括诸多金融机构在内的债权人因对重组方案不满，集体向山西省金融办施压，此后山西省省长亲自参与了对联盛重组的商讨之中，但结果并不乐观。

　　媒体曾报道，柳林县财收吃紧的情况。报道显示，即使是2012年的86亿元财政收入，留给当地的“活钱”也只有25.3亿元，在扣除人员工资、机关运转、教育等社会保障等刚性支出后，只有几亿元用于项目投资。

　　数据显示，2013年柳林县财政总收入仅完成了72.25亿元，回到了2011年的水平，在政府税收面临缩水的当前，是否有足够的经费来支撑上述转型，这也是摆在柳林县政府面前的一个现实问题。

　　在此背景下，散户投资人对联盛重组寄予厚望也成了一种“希望”。

　　4月18日，山西晋中一行50人的维权队伍来到一家国有大行的山西分行，但原本要和投资人进行当面协调的该行山西分行一副行长并未出现，对于投资人提出的先行垫付吉林信托10亿元矿产信托中的部分投资人3000万~5000万元的本金支付工作也被搁置。

　　显然，依靠市场力量，联盛重组在民间债权人和金融机构双重压力下，短期内很难有准确的方案出台，对于散户投资人来说，信托计划的兑付也将遥遥无期。

　　中国信托业协会发布的2014年第一季度报告指出，当前受“五期叠加”影响，信托业现有发展模式可能面临“三个难以为继”的压力：一是信托产品“高收益、低风险”特性将难以为继；二是信托行业“冲规模、轻管理”的发展路径难以为继；三是以信贷类、通道类为主的业务结构难以为继。

　　由此也可看出，通道类业务在今年将面临更加严格的监管。对于上述产品而言，在政府不出资的条件下，有投资人透露，如果持续未有结果，不排除政府或将寻找第三方力量帮助联盛重组，但消息目前并未得到官方证实。