4月30日，股转系统挂牌企业披露年报截止，但近期30多家企业登陆股转系统，因此并非所有企业发布年报。截至21世纪经济报道记者发稿，共有600家企业披露2013年财报，占所有717家公司的比例为84%。
这是股转系统扩容全国后迎来的第一次年报窗口期，据21世纪经济报道记者统计，已发布年报的600家企业中，530家盈利，占比88.3%，亏损企业仅占12.7%。盈亏比接近九比一。
盈利冠亚军分别是中科软（430002），盈利1.34亿，湘财证券（430399），净利润1.3亿，随后依次为原子高科（430005）、绿岸股份（430229）、合纵科技（430018），但利润都没有过亿。只有湘财证券是扩容之后新登陆的企业。
已发年报的企业中，152家利润超千万，376家低于千万，70家亏损。
中搜网络（430339）以1.42亿的亏损额垫底，亏损前五名的企业中，剩下的四家企业分别是指南针（430011）、随视传媒（430240）、武大科技（430143）、津伦股份（430197）。
一位北京地区大型券商场外市场人士表示：“尽管新三板的企业数量远超创业板，但企业质量还不能相提并论。”
截至4月30日，创业板全部379家企业发布2013年财报。仅20家亏损，24家净利低于千万，利润过亿的高达97家。
由此不难看出，股转系统的企业与上市公司不能同日而语。
但是，股转系统企业的成长性好于创业板公司。创业板股票净利润同比增长的有158家，同比下降的则有221家。
前述券商人士表示：“从这些数据能看出目前资本市场的体系分层，四板企业到三板，三板企业到A股市场。像很多新三板的企业都处在发展期而非成熟期，营收规模和利润都和上市公司不在一个层面。”
近期，股转系统高层和媒体座谈时表示，未来会对股转系统的企业分层管理，说明股转系统企业有明显差异。
21世纪经济报道记者通过此次年报披露情况将一些企业整理分层。
股转尖子生：转板预备队
根据创业板上市的财务门槛，要求企业最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长。
或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。
同时，最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
股转系统对于全国中小企业的吸引力不仅是其较低的挂牌门槛，监管层和国务院设计的转板通道，是很多企业看中股转系统的重要原因之一。一旦打通，股转系统具备上市条件的企业必将近水楼台先得月。
股转系统披露的挂牌公司转板概况显示，海鑫科金（430021）、双杰电（430049）、康斯特（430040）、合纵科技都已在IPO排队，等待发审。而证监会重启预披露后，合纵科技申报稿已现身。
合纵科技年报显示，2013年、2012年，营业收入分别为714235239,84元、516650536.48元，2013年同比增长38.24%；净利润分别为76570100.39元、69535631.98元，同比增长10.12%。2013年末净资产为362016289.06元。
事实上，不仅合纵科技符合上市财务标准，转板预备队成员还包括中科软、原子高科等。
据21世纪经济报道记者了解，1月24日后投奔新三板的企业也瞄准了转板通道。其代表是金融企业，均信担保、九鼎投资、湘财证券披露的财务数据都满足创业板甚至是中小板企业的标准。
但是，目前A股市场并没有这一类企业，如均信担保所处的小额担保行业及九鼎所在的私募行业。
均信担保董秘张建华曾表示：“均信担保曾计划登陆创业板或中小板，但因为尚无先例，作为破冰者，难度不小。而新三板具有包容性，因此我们考虑在股转系统挂牌。如果未来新三板平台发展得好，企业会考虑转板到沪深交易所。”
一位市场人士也告诉21世纪经济报道记者：“同行业尝鲜公司，在转板通道打开时，可能具有优势。”
毋庸置疑，作为股转系统最优群体，转板预备队关注度最高。
“这类具备上市条件的企业，在做市商制度实行后也是各家券商的优质做市商储备资源。”前述券商人士说。
（注：1.截至发稿，九鼎投资未发布年报。2.鲁创信投上市之时不能算严格意义上的私募机构）
中间档：376股净利合计不足13亿
据记者统计，股转系统披露年报的600家企业中，利润低于千万的企业有376家，占比达62.6%。
一位沪上中型券商场外市场人士对21世纪经济报道记者说：“这些企业是股转系统的中间力量，代表了股转系统企业的一般标准。”
据统计，376家企业合计贡献的利润达12.94亿，平均每家公司利润300万左右。
这是目前股转系统企业的基本现状，不得不说大多数新三板企业的盈利能力是孱弱的，离上市的标准相去甚远。
不过，从另一方面说，也反映出新三板定位，即国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》提到的为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。
实际上，这类企业呈现良好的增长性，376家企业中，净利润同比上涨的有235家，占比62.5%，超过半数，利润下跌的企业为141家。
前述沪上券商人士表示，新三板的企业大多处在成长期，算是企业的初级阶段，无法对其盈利能力和规模作出太高要求，处在该阶段的企业也需要资金发展。新三板的定位便是为这样的企业寻求更容易和多样的融资渠道。
少数派：70家亏损股纳入风险警示板
根据年报的披露情况看，70家亏损企业，占企业总数的11.6%，是股转系统中的少数派。
因为少数派的存在，充分证明了股转系统对于企业的包容性，一些企业挂牌时便是亏损的。
但这并不意味着企业情况糟糕，因为亏损不仅意味着衰退，有时也意味着成长性。
前述沪上券商人士告诉21世纪经济报道记者：“亏损企业挂牌要区分性质，如果是成长型的就还好，如果是衰落导致亏损，就要放弃这样的企业。”
其中，东芯通信（430670）和众合医药（430598）便是代表。
东芯通信披露的年报显示，公司2013年营业收入为10.4万元，净利润-1381.1万元，2012年营业收入20万，净利润-1142.5万元，2011年营业收入10万，净利润-665.78万元。东芯通信连续三年亏损，且连续两年亏损超过千万元，同时连续三年几乎没有营业收入。
“类似众合医药和东芯通信这样的企业处在产品研发阶段，也是企业最需要钱的时候，允许挂牌，就是对中小企业的扶持，尤其是针对高新技术的企业。”上述券商人士分析称。
另一位北京地区的券商人士告诉21世纪经济报道记者：“股转系统主要是为中小企业拓宽融资渠道，国务院的文件说得很明白，就是针对中小微企业，一些企业虽然暂时亏损，但具有很好成长潜力。只要他们获得我们的认可，并且通过相关部门审查，一样可以在股转公司挂牌。”
对于风险警示板的企业来讲，一言以蔽之：企业有风险，投资需谨慎。
股转系统在扩容之后将投资者门槛提高到500万也间接说明这个市场未来是机构投资者与风险承担能力较强的投资者为主的市场。
（注：数据来源为IFIND）（编辑 卜坚）
作者：谷枫
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