威龙葡萄酒拟IPO 财务数据下滑过会存难度

　　证监会近日再发IPO预披露名单，山东威龙葡萄酒股份有限公司（以下简称“威龙葡萄酒”）位列其中。但业内分析，基于目前葡萄酒行业整体低迷情况下，受制于财务数据的下滑，威龙葡萄酒通过证监会审批将会存在一定的难度。

　　招股说明书显示，威龙葡萄酒本次拟发行不

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　　威龙葡萄酒2011-2013年实现的营业收入分别为8.36亿元、7.98亿元、7.11亿元，呈现逐年下降之势，净利润则从2011年的1.17亿元下滑至2012年的8497.54万元，2013年则进一步下滑至3541.07万元，净利润下滑幅度为分别为27.08%和58.33%。对此，业内分析，近年来，国产葡萄酒一直遭遇市场不景气的难题。受制于财务数据的下滑，威龙葡萄酒通过证监会审批或将存在一定的难度。2012年，威龙葡萄酒就曾加入IPO排队大军，当时预计发行数量不低于5000万元普通股，募集资金总额约7.01亿元，拟在深圳证券交易所中小板上市。

　　除此之外，截止去年年底，威龙葡萄酒的负债率为71.47%，高于张裕的20.38%和莫高股份的13.45%。威龙葡萄酒在招股书中解释称，公司的资产负债率高的原因是公司的融资渠道较少，融资方式较为单一，威龙葡萄酒坦成，公司负债率处于较高水平，公司存在持续较高的资金压力，且公司的债务压力会公司的日常资金周转带来一定的负担。

　　威龙葡萄酒的前身是1982年设立的集体企业黄县葡萄酒厂，其后经历增资、民营化、职工股退出、资产转让、原有公司注销、新设立公司等一系列过程。

　　一位券商保荐人指出，按照威龙净利润指标下滑的情况，其过会存在一定难度，加之威龙葡萄酒的负债率较高，从财务分析上来说，说明其经营风险大于行业，“如果是成长性好、现金流好的企业，负债率高也还能接受，”且其市场主要位于浙江，浙江的经济形势这两年较为严峻。

　　上述保荐人指出，若威龙葡萄酒顺利过会发行，按照威龙葡萄酒2013年的净利润仅有3541.07万元，考虑张裕等公司的市盈率，其实际融资额会较为有限。

　　熟悉威龙葡萄酒的葡萄酒专家指出，威龙在浙江的销量受到了一定的影响，不过，其市场和经销商队伍已经算是总体稳定，另外一家国产葡萄酒巨头张裕在浙江销售下滑的幅度更为明显。