申银万国：目前一级市场偏热需求的持续性不强

　　大智慧阿思达克通讯社5月7日讯，申银万国研报表示，尽管近期金融债一级发行走强，但结合上月的债券托管量结构，四月份以来的金融债一级火热可能主要是银行理财户、基金交易户大量增持金融债造成的。但是传统的银行自营投资配置户并没有去大量增持利率债，投资户只是随 着到期被动配置，新增量很有限，更没有所谓的压非标去增加利率债配置发生，因此目前的一级市场偏热需求的持续性不强。

　　研报称，今年的大行投资户本身新增计划不多，近段时间配债节奏又偏快，很多的投资户实际已经提前大部分完成配置任务，后续空间并不多。此外，债券供给在之后二三季度内都还保持高供给状态，且中长期利率发行占比还会提高。因此近期一级市场发行火热可能已经出现估值泡沫。

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