网达软件IPO：主营业务毛利率连续3年下滑

　　中国网财经5月15日讯(记者 刘筱)随着智能手机、平板电脑的广泛应用，与移动终端相关的行业近年来发展迅猛。近日，以移动互联网多媒体软件和商业智能(BI)应用软件为主营业务的上海网达软件股份有限公司(以下简称“网达软件”)出现在了IPO预披露企业名单之中。

　　网达软件此次拟公开发售股份不超过2000万股，发行后总股本不超过22080万股，共计募资8.1亿元。

　　募集资金拟用于融合媒体运营平台建设项目、云运营管理系统升级建设项目、云开发平台升级建设项目、商业智能系统升级建设项目及移动视频通信系统建设项目等五个募投项目及补充流动资金，其中募投项目计划投入6.91亿元，补充流动资金1.19亿元。

　　从财报上看，网达软件近年来表现不俗，营业收入由2011年度的0.81亿元增加到2013年度的1.61亿元，年均复合增长率为41.36%；净利润也由2011年的3288.63万元增至2013 年的6068.67万元，年均复合增长率为22.66%。

　　值得注意的是，在2013年网达软件的营收和利润增速骤然放缓，该年营业收入增速为22.79%，净利润增速仅为14.84%，这与2012年营收增长62.74%、净利增长60.69%的增长速度相差甚远，放缓趋势十分明显。

　　中国网财经记者还注意到，虽然网达软件的营收规模近年来在不断放大，但是其综合毛利率却连续三年出现下滑。招股书数据显示，2011年~2013年，其综合毛利率分别为78.88%、70.27%、67.93%，三年的时间内下降了10.95%。

　　网达软件称，公司综合毛利率逐年下降的主要原因是占比最高的技术开发业务和技术服务业务毛利率呈现逐年下降的趋势。技术开发业务毛利率分别为80.98%、73.82%、69.07%；技术服务业务毛利率分别为71.14%、67.15%、65.27%，下降幅度分别为11.91%和5.87%。

　　据了解，eMarketer于2012年10月发布的数据显示，从2009年开始，移动互联网多媒体在美国用户媒体消费时间中的份额快速增长，从2009年的4%增长到2013年的20%，其增长速度远远超过传统电视、桌面互联网、收音机和平面媒体。

　　受益于智能手机的快速普及和移动网民的持续增长，全球及国内移动互联网市场迎来了爆发式增长的大好时机，而网达软件却没有顺应市场，利润以及毛利率连续三年增速放缓，其持续盈利能力令人担忧。

　　网达软件净利润增速的明显放缓，也影响到了其净资产收益率。2011年~2013年，公司扣除非经常性损益后的加权净资产收益率分别为75.17%、30.37%及23.16%，下降幅度巨大，这不得不引起投资者的注意。

　　有业内人士分析称，如果募集资金投资项目达产后未能实现预期收益，公司出现盈利下降或增长速度放缓的情形，也将对网达软件净资产收益率等盈利指标带来较大压力。