重庆自营资产过百亿未跻身规模前十

　　信托两类资产影响论：重庆自营资产过百亿未跻身规模前十

　　理财周报信托实验室研究员 袁盼锋/文

　　2013年，中国信托业的资产规模依然保持了较高增长。

　　截至2013年末，68家信托公司信托资产总规模达到了10.91万亿元，相比于2012年末7.47万元，同比增长了46%

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　　在68家信托公司中，单就信托业务的规模来说，中信信托、兴业信托、中融信托、华润信托、中诚信托均是其中佼佼者，引领信托行业。

　　此次理财周报采取的规模评价体系不同于单就信托规模或固有资产的评价排名，而是由总资产指标、有效存续信托规模指标以及有效新增规模指标共同构成规模指标，以此形成评价结构更为合理、评价更为精确的规模排名。

　　据理财周报数据系统显示，中信信托、华润信托、中融信托、平安信托、中诚信托、外贸信托、兴业信托、华能信托、上海信托、建信信托在规模指标中位列前十。重庆信托虽然是仅有总资产超过百亿的五家信托公司之一，但因信托业务规模中等而规模指标排名中仅位列十一。

　　浙金信托、华宸信托、长城信托2013年末总资产均不足10亿元，信托资产规模也处于68家信托公司中的后几位，满分25分的规模指标分别仅得分3.86分、3.80分、3.48分，分别位列倒数第三、倒数第二、倒数第一。

　　十大信托公司资产近4万亿

　　信托公司的资产，一般分为自营资产和管理资产两类，在业绩报告中多分别以总资产和信托资产表示。

　　单以总资产指标计量或管理资产计量，前十大信托公司的名单均与理财周报规模评价的排名有所不同。2013年，总资产超过百亿的信托公司仅五家，分别是平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托、重庆信托，其中平安信托总资产最多，为185.63亿元。

　　重庆信托虽然总资产达到了123亿元，但其信托资产的规模仅为1263.12亿元，在68家信托公司中处于中间规模水平，远低于其他4家总资产过百亿的信托公司。

　　“总资产的规模与信托资产规模之间并无必然的关系，但依然可以从两者量级上看出信托公司的实力，能管理上百亿自有资产同时能管理数千亿信托资产的信托公司实力自然很强。”一位信托公司的高层分析称。

　　2013年，中信信托的自营资产为148.77亿元，规模排名第二，但其管理信托资产的规模长期遥遥领先于其他信托公司。

　　据年报显示，截至2013年末，中信信托管理信托资产规模为7296.61亿元，是唯一一家信托资产上七千亿的信托公司，稳据行业第一，兴业信托的信托资产规模仅次于中信信托，为5650.02亿元。

　　据理财周报（微信公众号：money-week）记者统计，68家信托公司中，有近一半的信托公司信托资产的规模介于1000亿元-3000亿元之间，28家信托公司信托资产规模低于1000亿元，最低的是华宸信托，为127.14亿元，仅有7家信托公司所管理的信托资产超过了3000亿元。

　　在理财周报信托实验室规模指标评价中，中信信托、华润信托、中融信托、平安信托、中诚信托、外贸信托、兴业信托、华能信托、上海信托、建信信托分列前十。

　　其中除了中信信托、兴业信托外，还有中融信托、华润信托、中诚信托、建信信托、外贸信托的管理信托资产的规模都超过了3000亿元。据记者统计，仅规模指标排名中前10名的信托公司管理信托资产的总规模就达到了3.91万亿元，占同期全行业信托资产规模约36%，自营资产规模达到了996.26亿元，占全行业自营资产规模约35%。

　　兴业新增信托超九成单一

　　2013年，信托公司的信托资产的规模依然维持着增长的趋势，新增信托计划规模依然不可小觑。

　　据理财周报（微信公众号：money-week）信托实验室统计数据显示，2013年全年，信托业新增信托计划的规模总量为6.86万亿元。其中新增信托计划规模最大的是兴业信托，新增规模达到了4414.34亿元，山东信托、中信信托次之，分别为3668.98亿元和3016.95亿元。

　　除上述三家信托公司之外，2013年间，中融信托、中诚信托、外贸信托、华能信托、国元信托的新增信托计划的规模也均超过了2000亿元。

　　中信信托明显控制了新增信托的体量，以致2013年末存续信托资产的规模仅增长了23.39%，这一规模增速明显低于行业同期46%的信托资产规模的增速。

　　“报告期内，公司积极适应宏观调控政策和市场形势，主动调整信托业务结构：一方面严格控制房地产信托、矿产资源类信托等业务的发展规模与速度；另一方面积极稳妥推进基础产业、工商企业、证券市场、加工制造业、文化产业等领域的业务发展。”中信信托在年报中解释称。

　　单就新增信托的结构来说，中信信托依然有三分之二的新增规模来自于单一信托计划。

　　在上述8家新增信托计划超过2000亿元的信托公司中，依靠单一冲大规模最为典型的就是兴业信托。

　　据理财周报记者了解，兴业信托2013年共4414.34亿元规模的新增信托计划中，4130.5亿元来自于单一信托，占比达到了93%，这一比例与2013年兴业信托存续信托总规模中单一信托的占比相当。

　　山东信托3668.98亿元新增信托计划中，85%来源于单一信托，国元信托新增单一信托规模的占比更是达到了89%。华能信托、中诚信托的新增信托规模中，单一信托的规模占比与中信信托类似，也约为三分之二。

　　中融信托和外贸信托是68家信托公司中少有的侧重集合信托业务的信托公司。

　　2013年末，中融信托的集合信托占比为42.63%，单一信托占比为39.94%，而2012年末，中融信托单一信托的占比仅为30%。之所以如此，是因为中融信托在2013年明显加大了单一信托的业务侧重，全年2462亿元的新增信托计划中，单一信托占到了54%，而集合信托仅为38%。

　　外贸信托依然延续了以往的增长方式，新增集合信托的规模相当于新增单一信托规模的近两倍。截至2013年末，外贸信托3174亿存续信托中，集合信托占到了52.21%，单一信托占到了45.16%。

　　“目前，大部分信托公司的资产结构依然是以单一资金信托、融资信托与工商企业运用为主，具体的比例虽然有所变化，但短期内的增长方式并不会有根本性的转变。”一位信托业的资深人士分析称。

　　中粮信托存续规模急降，云南信托转思路

　　在信托业继续快速增长的同时，也出现了分化，在2013年，8家信托公司的信托资产规模发生了下降。

　　中粮信托在2013年存续信托资产规模发生了大幅度下降，年报数据显示，2013年年末中粮信托资产规模为531亿元，相比于2012年末的1240亿元，下降了709亿元，下降幅度近60%。在2012年，中粮信托资产管理出现了大幅的增长，由365亿元增长240%至1240亿元，是当时的一匹“黑马”，然而，在一年中，发生了巨变，从年报数据中可以看出，中粮信托在集合信托和单一信托上都出现了下降，特别是单一信托规模，由1103亿元下降至445亿元。中粮信托超过90%的信托资产为单一信托，一旦这块市场受到冲击，就直接造成其规模的下降。

　　作为目前国内三大银行系信托之一的建信信托，在2013年资产管理规模也出现了下降，下降额度为250亿元。2013年建信信托集合信托出现了较大幅度的增长，由331亿元增长到715亿元，增长幅度超过100%，然而，在单一信托上，出现了较大幅度下降，由3175亿元下降至2542亿元。在2013年新增项目中，集合信托新增450亿元，而单一信托新增301亿元，可以看出，在2013年，建信信托出现了转向，将重点放在了集合信托上，而主动收缩了单一信托。

　　华宸信托2013年信托规模指标排名倒数第二，成为三家规模在200亿元以下的公司，其存续信托规模仅为127亿元，为业界最低。同时，在2013年，华宸信托资产规模出现了下降38亿元。2013年，华宸信托内部发生较大的变化，股东出现了变动，包头钢铁、大唐资本成为华宸信托的前两大股东，股东变化严重影响了短时期业务的发展。

　　与此同时，有11家信托在2013年的信托资产规模增幅超过了100%，增幅最大的为国民信托。国民信托2013年的经营业绩并不如意，净利润由于公允价值变动因素，出现了下降，然而在信托资产管理上，规模由61亿元增至425亿元，增幅达到了近600%。从年报数据中可以看出，2013年国民信托在集合和单一信托上都有较大幅度的增长，集合信托首次超过100亿元，2013年新发了44款集合信托产品，募集资金近84亿元。长城信托和万向信托这两家成立不久的信托公司，在管理信托资产规模上，也出现大幅增长，然而由于基数太低，虽然大幅增长但是仍然不到200亿元。作为去年才成立的民生信托，在2013年末。信托资产规模已经达到了390亿元，猛冲的迹象十分明显。

　　云南信托不得不提及，这是一家老牌信托公司，一直以来坚持做证券投资信托，然而在2013年一反常态，进行了资产规模的大肆扩张。2013年新增项目达到544个，募集资金达到1909亿元，使得云南信托年末存续规模一举突破2000亿元，达到了2251亿元，增幅189%。

　　行业性及其他信托资产结构调整

　　2013年，信托业的信托资产规模虽然再次创下新高，但其增速已至46%，比2012年55.27%的增速还下降了9.27个百分点，也是自2009年以来首次增速低于50%。

　　就单季环比增速来说，自2013年一季度以来，信托业信托资产的环比增幅就徘徊于7%-8.3%之间，2014年一季度，信托业的信托资产总规模达到了11.73万亿元，比年初增长了0.82万亿元，增幅也仅为7.52%。

　　这一增速已明显低于了2010年至2013年1季度单季环比11.77%的增幅。信托业资产扩张的增速明显放缓，信托公司的冲规模游戏正在渐渐失去往日的辉煌。

　　相比于规模增速，在信托业内，目前提及信托结构优化的次数更多。

　　从信托资金来源机构进一步优化角度来说，未来信托业还需进一步降低单一信托的占比，提高集合信托、财产权信托的占比。而信托资金的运用方式来说，未来贷款等融资类信托资产比例将会下降，而长期股权投资和金融资产投资的占比将会大幅提高。

　　随着业务结构的调整，信托公司资本管理的优化和资本补充也成为必然。

　　目前正在执行的《信托公司净资本管理办法》于2010年8月颁布，自此，信托公司的业务开展即与净资本实力直接挂钩。

　　按照该办法的监管要求，信托公司开展一般信托业务，其资本金必须满足三个基本条件：信托公司净资本不低于2亿元；净资本不得低于各项风险资本之和的100%；净资本不得低于净资产的40%。

　　此后，监管层又有相关法规出台，规定注册资本金在12亿元以下的信托公司，不能参与基金和基建类的项目，这就间接地引导许多信托公司将注册资本金纷纷调至12亿元以上。

　　至2013年，资本扩充依然是信托公司的主旋律之一。

　　据理财周报记者不完全统计，2013年，至少有13家信托公司进行了增资扩股。其中资金信托、东莞信托都将注册资本由5亿元变成了12亿元，陕国投也于2013年完成了总资本由5.78亿元至12.15亿元的扩张、新时代信托也将资本扩充至12亿元，站在了业务“红线”以上。

　　另外9家信托公司分别为中航信托、中融信托、山东信托、国元信托、华能信托、交银信托、陕国投、四川信托、华信信托等。

　　2013年，交银信托增资扩股的规模最大，其注册资本由20亿元变更为约37.65亿元，华能信托的注册资本也增加了10亿元，国元信托增加了8亿元、山东信托增加了7.2亿元，四川信托增加了7亿元、华信信托增加了3亿元、方正东亚信托增加了2亿元。

　　截至目前，上述13家信托公司的注册资本均超过了12亿元。

　　据信托业协会的数据显示，截至2013年年末，信托业实收资本总额为1116.55亿元，与2012年末的980亿元相比，资本总额增加了136.55亿元，增加额超过了2012年的108.5亿元。

　　今年4月以来，有消息称，《信托公司净资本管理办法》的修正即新版《办法》将于今年落地，称监管有意对信托公司净资本及风险资本计算标准的调整，一改此前基于“集合信托”与“单一信托”的分类的风险资本集体办法，将对信托通道类业务做出详细判定。

　　截至目前，该新《办法》还未出台，但监管分流信托通道业务、打压资金池业务、促使信托回归本源的监管趋势却业已清晰。

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