现券收益率周一小幅下行，同业新规短期利好债市

　　大智慧阿思达克通讯社5月19日讯，中国银行间市场现券收益率周一小幅下行。交易员表示，同业监管新规（127号文）催生债券对非标的替代作用，短期内利好债市，现券收益率下行。然临近月末，市场对资金面预期开始谨慎，限制收益率下行幅度。

　　“国债下了1~2个点，金融 债下了3~4个点，同业监管的消息刺激了一下吧。”华北一银行交易员说。

　　上述银行交易员并表示，由于限制非标的利好作用具有不确定性，且随着月末临近，资金面可能出现时点性波动，市场预期趋于谨慎，可能限制收益率下行空间。

　　一级市场方面，中国国家开发银行周一在交易所招标增发的2年和5年期固息增发债中标收益率分别为4.3935%和4.9315%，投标倍数分别为2.78倍和3.50倍，需求较好。

　　此外，中国农业发展银行周一下午招标增发的1/3/5年期股息债中标收益率分别为4.4985%、4.8792%和5.0103%，全场投标倍数分别为3.03、3.08和2.99倍。

　　中国央行、银监会、证监会、保监会、外汇管理局等五部委16日联合发布通知，就规范同业业务经营行为、加强和改善同业业务内外部管理等方面提出了十八条规范性意见。逐项界定并规范了同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售（卖出回购）等同业投融资业务。

　　国泰君安首席债券分析师徐寒飞表示，127号文发布后，债市将受到短期资产配置替代效应影响而继续上涨，但中期来看，考虑银行行为、政策对冲、监管宏观微观效应，牛市将面临更大考验。

　　二级市场上，待偿期为9.2658年的“国债140018”最新最优双边报价为4.32%/4.23%，前日尾盘报4.35%/4.28%；待偿期为6.4192年的“国债140020”报4.25%/4.15%，昨日尾盘报4.27%/4.20%。

　　截至收盘，隔夜质押式回购加权平均利率报2.4207%，前一日为2.3633%；7天品种报3.0908%，前一日为3.0998%；14天品种报3.1676%，上一日为3.0917%。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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