汇丰PMI升至五个月高点，沪铜顺势拉升

　　大智慧阿思达克通讯社5月22日讯，汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group周四联合公布的汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值符合市场预期，并高于前值，沪铜期货顺势拉升。分析认为，虽然宏观环境情况转好，但市场需求依然是重要因素。

　　东吴期货分析师宋露认 为，汇丰PMI数据的良好带动工业品价格上涨。1406合约和1408合约的价差出现大幅走低，说明铜供应最紧的阶段已经过去。尽管如此，铜依然是整个工业品中基本面最好的，因此，反弹力度亦高于其他品种。

　　根据公布的数据，汇丰中国5月制造业PMI初值为49.7，高于市场预期的48.3，亦高于前值48.1，为五个月高点。分项数据中，新出口订单初值为52.7，创三年半最高水平。制造业产出指数初值为50.3，为四个月高点。

　　汇丰银行亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家屈宏斌表示，5月份汇丰中国制造业PMI急升至49.7，改善属於广泛性的，新订单及新出口订单回复扩张。通缩压力缓解，产出价格自2013年11月以来首次出现回升。不过，就业指数进一步下跌至47.3，这意味著市场按苏情绪，还没有渗透至劳动力市场。一些初步稳定迹象正在出现，部分是由於近期微刺激措施和较低的借贷成本。不过，对增长构成下行的风险仍然存在，尤其是房地产市场继续降温。

　　需求方面，市场正由旺季转向淡季，市场供应偏紧状况有所缓解，现货铜依然维持高升水。根据上海有色网的数据，截至2014年5月22日，铜现货升水最小为530元/吨，最大为680元/吨。

　　国泰君安期货分析师许勇其指出，政策的微刺激将PMI数据提升至49.7，但仍然低于50的荣枯线，虽然产出、新订单和产出价格均返回50上方，但产成品库存指数下降表明，制造业好转不具备持续性。随着需求淡季的临近，现货升水高企使得终端消费企业进入现货市场备库的意愿逐渐下降，铜后市的矛盾重新转入需求主导。

　　对于后市，宋露表示，铜依然是整个工业品中基本面最好的，铜价将继续维持高位强势震荡的格局。

　　截至周四上午收盘，沪铜1408主力合约报48440元/吨，上涨0.14%，日减仓6536手。

　　发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成

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