尽管手握重金，但险资此前都以被动价值投资者的身份出现在上市公司股东榜上。不过，如今，这一情况已悄然改变，作为资本市场上掌握资金量最为雄厚的“巨人”，险资开始探索价值“创造”的可能。
典型的是金地集团（600383.SH）的案例。
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与此同时，安邦保险也在暗中发力。截至4月23日，安邦保险持有金地集团的股份已增加到15%。
2014年4月25日，金融街（000402.SZ）亦发布公告称，安邦保险旗下和谐健康保险增持该公司 1.51亿股，占其总股本的 5.0%。
险资两巨头百亿狙击地产股
统计数据表明，在短短半年的时间里，包括生命人寿和安邦保险在内的两大险资合计已投入近百亿元来狙击地产股。
从两大险资举牌金地集团的过程看，两大险企巨头更像是直捣“黄龙”，长驱直入进入金地集团。有意思的是，代表国资控股的一方—福田投资竟然毫无还手之力。
在生命人寿举牌拿下控股权的整个过程中，福田投资唯一做过的一次公开“对抗”是与一位持股仅为百万计的自然人股东结盟。
对此，广发证券分析师陈果认为，作为市场上举足轻重的机构投资者，如今不再满足于被动地进行价值投资，等待上市公司股票价格的上升，而是积极主动地去争取实现自己的股东利益，他们纷纷举牌，买入相当份额的股票，试图进入董事会，影响企业决策，改变企业运营从而提升其公司价值。
“这一点，从近期保险机构在二级市场对上市公司展开密集追逐就可以看出来。” 陈果称。
从目前金地集团最新一届董事会成员组成情况来看，董事长凌克为代表的核心经营团队仍控制大部分席位，主掌经营运作大权。
不过，公司董事会成员人数已从原来的十二名增至十四名，而新增的两名成员则来自生命人寿林胜德和安邦保险姚大锋。
国泰君安分析师侯丽科则认为，在险资频频举牌地产公司背后，股权分散且资质较好的公司，是险资关注的一个着眼点。“对于这类公司，险资可以更容易获得其实际控制权，并相应进行改组，从而获得更好的业务协同。”侯丽科称。
截至目前，部分重点上市房企PE估值仅有7倍左右，且行业内有大量第一大股东持股低于30%且PB小于1.2的公司。与此同时，全行业所有公司平均估值水平也远低于其余行业，风险较低且升值潜力更大。
此外，侯丽科还认为，基于投资股票比例上升、投资不动产比例上调以及养老地产等业务协调等方面因素的考虑，也是险资频频举牌地产股的另一动因。
从5月 1日起，新的《保险资金运用管理暂行办法》开始实施，理论上险资投资股票和股票基金比例可升至 30%；而截至 2月末，该项投资金额 8331亿元，仅占资金运用余额 10.63%。
“在投资品种匮乏的情况下，房地产业一直以来都是保险资金的重要配置成分。因此，险资作为长线资金，其青睐低估值、高盈利的地产板块也在情理之中。” 侯丽科直言。“可以说，重仓地产股已显示出险资的资金偏好，预计未来险资继续加仓的可能性较大。”
长线资金冲击投资理念
安信证券分析师万知也表示，A 股有长期价值的地产公司较少，且市值较低。因此，险资完全可以掌控这些有价值地产股的定价权。
万知分析，通过分析险资举的案例可以发现，挖掘地产股背后的价值或是其举牌依据之一。在安邦此前举牌的个股中，金地集团的商业地产值得深度挖掘。金地集团通过对商业地产会计政策调整（采用公允价值计算商业物业），能大幅提升现有商业地产价值。
此外，另一家被安邦举牌的地产公司金融街，也被认为持有市场价值远高于账面价值的隐性商用物业。
“我们预计未来险资与产业资本大规模进入白马地产股是大概率事件。在以保险为代表的偏价值投资的长线资金的冲击下，A 股对地产公司的投资理念会从趋势逐步转为价值投资。” 万知如是说。
另据上市公司今年一季度季报中披露出的公开数据显示，险资投资A股明显偏好蓝筹股，其重仓行业主要为银行、房地产等。比如安邦持有金地集团、金融街、招商银行（600036.SH）、民生银行（600016.SH）；生命人寿持有招商银行、华夏银行（600015.SH）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）等。（编辑 简俊东）
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