雪浪环境(300385.SZ)、飞天诚信(300386.SZ)、龙大肉食(002726.SZ)及联明股份(603006.SH)成为新股发行暂停数月后新一轮IPO最先亮相的新股。而市场普遍认为，偏低的发行价也为市场燃起“打新”热情再添一把火。
新股今四箭齐发：投资者应集中火力攻一股
集中资金打新提升中签率
从4只新股的发行价格来看，除了飞天诚信发行价高达33.13元，其他3只均为较低水平，雪浪环境为14.73元，联明股份为9.93元，而龙大肉食相对最低，为9.79元。发行市盈率方面，除了雪浪环境超过20倍，为22.17倍外，其他3只均在20倍之内。
统计显示，若以发行市盈率对比行业近一月来的平均市盈率情况，除了拟在主板上市的联明股份略高于所属行业近一月平均市盈率外，其他3只新股均低于行业近一月的平均市盈率。尤其发行价较高的飞天诚信，其行业近一月的静态市盈率为51.67倍，而其发行市盈率仅为16.57倍。
分析人士预计，即使不考虑新股溢价情况，仅以行业平均市盈率来对比，4只新股首发上市后也均将出现不小的涨幅。
华泰证券统计，此前累积了15个月的打新情绪和较低的发行市盈率曾使得年初发行的48家公司一经发行，就引发了市场的热捧。48家公司首日开盘涨跌幅基本在20%左右，收盘涨跌幅均值42.75%。平均来看，48家新股上市5日后上涨近70%，20日收录最高涨幅105%。因此华泰证券认为，本次IPO再度重启，预计将再度引发打新热潮。
而新一轮打新热潮下，不仅机构投资者中签难度将增加，对于资金较少的中小投资者，若希望通过打新获取超额收益也是难上加难。因此有策略分析师认为，在上市首日破发概率极低，基本保证中签即可获利的情况下，资金量有限的中小投资者应该集中资金打一只新股，并且要选择中签率相对可能更高的新股，尽量不要追求上市首日可能涨幅更大但中签率却会极低的新股。
新股"钱景"佳
从这个角度看，身处传统行业的龙大肉食或可为首选。在这4只新股中，龙大肉食发行股份最多，为不超过5459万股。其中，网上发行数量为2159万股，为本次发行数量的39.55%。
尽管猪肉价格波动等风险对龙大肉食业绩影响较大，但西南证券仍认为，公司为区域性"全产业链"肉食加工企业，未来三年公司增长可期，预计2014年~2016年公司冷鲜肉的销售收入增速仍有望保持22%以上，冷冻肉增速为20%左右，而熟食制品的增速略低，增幅约15%。
实际上，龙大肉食9.79元的发行价对应的2013年摊薄后市盈率为19.58倍，低于所属行业最近一个月平均静态市盈率，并远低于可比上市公司2013年静态市盈率均值43.35倍。
若按以往拟沪市上市新股中签率相对偏高的规律，联明股份可能成为4只新股中中签率较高的一只。但其网上初始发行数量不超过800万股，给庞大的"沪市市值"打新设置非常大的中签阻力。
联明股份为上海证券所看好，认为其作为国内著名整车制造商一级供应商，行业地位较高。考虑该公司未来的成长性和盈利性，结合同行业可比上市公司的估值水平，上海证券预期其未来6个月内公司股价对应2014年每股收益的动态市盈率可达18倍~22倍，合理估值区间为17.46元~21.34元。（第一财经日报）
新股申购为市场注入活力 打新需注意三大事项
继年初首批48只新股上市后，时隔多日IPO再次面临重启。今日雪浪环境 、龙大肉食 、联明股份 、飞天诚信将进行网上申购 ，而4只新股昨日公告确定了发行价：雪浪环境发行价14.73元，市盈率22.17倍；龙大肉食发行价9.79元，市盈率19.58倍；联明股份发行价9.93元，市盈率13.43倍；飞天诚信发行价为33.13元，市盈率16.57倍。
与此同时，依顿电子和北特科技 19日进行网上申购，莎普爱思 20日进行网上申购。
那么对于此次申购，投资者需要注意哪些事项呢？市场分析人士表示，需要注意以下三点：第一，每个帐户申购同一只新股只能申购一次。重复申购，只有第一次申购有效。第二，申购新股的委托不能撤单，新股申购期间内不能撤销指定交易。第三，投资者发生透支申购的情况，则透支部分确认为无效申购不予配号。
值得注意的是，今日申购的4只新股发行价、市盈率都明显低于行业平均水平，同时也低于年初首批48只新股水平。那么面对这种趋势，未来新股定价需要考虑哪些情况呢？中金公司表示，未来的新股定价需要考虑以下5种情况：第一，自定义的定价模型：DCF、DDM估值方法等；第二，承销商和第三方机构给出的价格或估值区间；第三，合理发行价格上限之一：综合监管环境及可能的报价，最终定价可能难以高出行业市盈率；第四，新规对超募和老股减持的限制力度加强，可能会影响到新股的定价；第五，合理发行价格下限预估：发行价下限(预计募资金额+IPO费用)/预计发行股数。
新股申购中签率一直是“打新一族”热议的话题。有市场人士预测，按照新的回拨机制，联明股份、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、依顿电子、北特科技的网上最终中签率分别为1.79%、1.62%、1.11%、1.56%、2.94%、0.80%。
昨日股市大跌，市场普遍将原因归结为今日新股申购开闸，那么股市下跌是否和IPO重启有直接关系或者说IPO重启是股市下跌的主要“元凶”吗？对此，深圳国诚投资表示，指数前期在IPO正式重启的消息落地和微刺激政策的提振下连续上攻，遇技术性压力回落实属正常。同时，在打新资金撤出、周五期指结算以及6月份季度结算的压力下，市场资金面开始收紧。短期大盘将震荡，投资者可借指数搭台时机把握个股的获利机会。
最后，需关注的是，近期一些参股IPO公司的上市公司市场表现出色，如景兴纸业 。该股昨日上涨5.05%，而此前两个交易日均以涨停报收。据悉，景兴纸业100%控股的上海景兴实业投资有限公司目前持股莎普爱思980万股股份，持股比例占发行前总股本20%。此外，浙江龙盛 90%控股的深圳市中科龙盛创业投资持股依顿电子638.40万股股份。对于没有申购成功的投资者，不妨另辟蹊径，关注景兴纸业这类参股IPO公司的上市公司。（证券日报）
IPO定价隐现天花板 新股申购一签难求
新股申购“第二季”今日开启，首批申购的4家新股定价均未超出行业平均水平。虽然监管部门并未明文规定发行市盈率的上限，但害怕夜长梦多的发行人清一色选择了低价发行，行业平均市盈率成为IPO定价隐形天花板。
业内人士认为，低价、募集规模小令新股必然抢手。但在新的游戏规则下，网上网下抢购新股难度均大幅增加，网下中签率日渐走低，甚至有与网上中签率看齐的趋势。
定价现隐形天花板
雪浪环境等4家公司的定价公告值得细读。虽然监管部门并未明文规定发行市盈率不得超过行业平均市盈率，但事实上平均水平已经成为定价隐形的天花板。
雪浪环境公司首次公开发行A股的发行价确定为14.73元/股，对应市盈率为22.17倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率。按照证监会行业分类指引，发行人所属行业为专用设备制造业(C35)，截至6月13日，该行业最近一个月平均静态市盈率为30.07倍。
龙大肉食所属行业为C13“农副食品加工业”，截至6月13日，中证指数发布的C13“农副食品加工业”最近一个月平均静态市盈率为23.01倍。而该公司发行价格9.79元/股对应的发行人2013年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为19.58倍。
飞天诚信亦不例外。按照证监会行业分类指引，其所属行业为I65“软件和信息技术服务业”，截至6月13日，中证指数发布的I65“软件和信息技术服务业”最近一个月平均静态市盈率为52.03倍。而该公司发行价格33.13元/股对应的发行人2013年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为16.57倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。
值得关注的是联明股份 ，公告显示，公司首次发行A股的发行价格确定为9.93元/股，对应的2013年摊薄后市盈率为13.43倍。而发行人所属行业为汽车制造业(C36)，中证指数有限公司6月13日发布的最近一个月行业平均静态市盈率为13.43倍。
“按照证监会的规定，IPO公司定价超过行业平均市盈率水平的，需要连续三周披露风险再上市。这是一个隐形的天花板，是导致大家踩线甚至是低价发行的主要原因。”对于前述定价结果，有投行人士指出，目前要上市的企业排队时间长，多数不愿意为了多募集一些资金延长发行周期，压价发行恐怕会成为未来一段时间常见的现象。“联明股份就是很明显的例子，踩线发行有些无奈，作为汽车零部件企业可比的公司平均市盈率高达22.83倍，但因为当年选择了市盈率较低的汽车制造业大项，目前只能按13.43倍市盈率的‘天花板’市盈率发行。这导致公司原计划募集2.5亿元，实际募集额只有1.986亿元。”
网下申购难度增加
事实上，发行价大幅度缩水早在市场的普遍预计之中，这从“第二季”开闸最初申购的四只新股的申购情况中可见一斑。
其中，参与雪浪环境网下初步询价申购的投资者为154家，申购总量为367,600万股，整体申购倍数为306.33倍。参与龙大肉食网下初步询价申购的投资者为139家，剔除11家无效申购报价后，网下初步询价申购的投资者为128家，申购总量为605,200万股，整体申购倍数为183.39倍。参与飞天诚信网下初步询价申购的投资者为153家，剔除14家无效申购报价后，网下初步询价申购的投资者为139家，申购总量为314,650万股，其中自愿锁定12个月的申购量为66,500万股，整体申购倍数为209.77倍。
虽然还有回拨，但从这些火热的申购情况中不难看出网下申购的难度正在增加。在今年初的一轮IPO申购中，网下也曾有较高中签率的公司，如牧原股份达到了45.38%，全通教育网下中签率为15.94%，远高于网上的1.68%。但也有一批股票出现网上网下一样火热的情况，如天赐材料的网上有效申购倍数为156倍，经回拨调整后为77倍，最终的网上、网下中签率皆低于2%，分别为1.28%和1.67%。
“未来机构的中签率或许将与个人投资者相似，这倒是新股发行市场一种新的公平。”对于这一申购情况，有分析人士指出，网下申购一直易于网上，在新的回拨机制将网下发行比例下限调至10%等新规制约和市场对新股的追捧下，本轮打新网下申购的中签率将大幅度降低。
新规则带来新玩法
在几乎全民打新股、“打中就赚钱”的预期下，新股的投资规则近期再次发生调整，而市场上专门为提高打新中签率而设计的产品也随之应运而生。
能否打中新股首先得看账户是否羞涩。沪深交易所新出台的修订后申购规则明确，投资者持有市值的计算口径由“T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日)日终持有的市值”调整为“T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值”。这就意味着，以6月18日为网上申购日计算，只有投资者在5月17日前持有相应市值的股票至今，才可申购相应新股。
此外，沪市每持有1万元市值最高可申购每只新股1000股，深市每持有5000元市值最高可申购每只新股500股，这也使得打新客还得手握足够现金，打新的成本水涨船高。
为应对打新资金不足的问题，近期不少券商紧急推出了类似于股权质押的“类贷款”业务。如银河证券 4月专门针对打新推出了“鑫新雨”，手中持有股票市值却缺乏现金打新的投资者，可将股票质押给银河证券，股票质押率最高可达90%。
网络论坛里各种打新炒新秘籍更是层出不穷。从下午下单中签率高到首日精准计算价格秒杀，尽管投资者费劲了心思，但在目前的游戏规则下，能够抢到新股的投资者依然是少数。数据显示，今年以来发行的新股中，中签率最高的为陕西煤业为4.87%，其余均不足3%，最低的为登云股份为0.46%。眼下新股申购“第二季”重启，中签情况依然不容乐观。（中国证券报）
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