昨日晚间，中文传媒发布资产收购预案，公司拟采取发行股份及支付现金的方式作价26.6亿元购买智明星通1
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根据预案，智明星通100%股权预估值为26.6亿元，预估增值率为2817%，溢价27倍，其中公司拟向交易对方支付股份对价16.492亿元，同时支付现金对价10.108亿元。
对于27倍的高溢价，中文传媒认为，智明星通主要业务为综合互联网增值服务，属于轻资产类公司，高估值主要基于标的资产具有较高资产盈利能力、未来较高的业绩增长速度和优秀的互联网及游戏开发运营人才。
资料显示，智明星通是一家专注于国际化的互联网综合平台企业，其以免费安全软件和导航网站为切入点，通过搭建游戏运营发行平台和电商服务平台实现流量变现，将游戏产品作为利润的重要突破点，成功打造了面向海外市场的“流量入口—发行平台—游戏与应用产品”的闭环互联网产品生态系统。
财务数据显示，智明星通2011年度至2013年度分别实现营业收入2.60亿元、2.76亿元和6.19亿元，净利润分别为102.29万元、1224.46万元和7605.94万元。截至2014年3月31日，智明星通总资产为2.7亿元，净资产为9775万元，归属于母公司所有者的净利润为2263万元.
从业绩上看，中文传媒业绩不算差，其豪掷26.6亿元收购智明星通是为买一个互联网入口。财务数据显示，2011年~2013年，中文传媒实现营业收入分别为69亿元、100亿元、113亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为4.8亿元、5亿元和6.3亿元，在近年来中文传媒行业整体不景气的大背景下，中文传媒的业绩一直排在行业前列。
中文传媒也在公告中毫不避讳地表达了其欲进入互联网的意愿：“由于技术更新与消费者行为的变化，文化传媒产业正在进入调整转型期，且变革主要体现在渠道上。互联网极大地促进了文化产业发展和传播，文化企业的转型也需顺应文化消费方式的转变，由传统媒体向互联网等多介质、全媒体方向转变。”
中文传媒称，通过本次收购，布局互联网业务，发挥传统媒体与互联网的协同优势，推动公司转型升级为全方位、全媒介、全产业链的文化产品及服务提供商。
上海证券研究报告显示，出版、网络、手机等传媒业态加速融合，文化传媒行业的市场结构、发展模式、组织结构等发生深刻变化。传统媒体逐渐摆脱内部积累的原始方式,以并购重组、上市等资本运营在传统媒体集团中的作用凸显，成为传统媒体集团发展壮大的手段之一。
作者：陶南
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