中新社北京6月27日电
中新社记者 石岩
围绕新兴经济体形势的争论已经持续数月，近日以来，一些国际知名金融机构有关新兴经济体的研判再度引发舆论关注。针对经济增速放缓和资金再度大规模流入的现状，新兴经济体能否保持政策定力，持续推动结构性改革，关乎全球经济复苏大局。
经济增速的降低是目前新兴经济体面临的首要问题。统计数据显示，新兴经济体整体经济增速已连续第三个季度低于5%，世界银行在最新的报告中已经下调了包括俄罗斯、巴西及印度在内的多个新兴经济体的增长预期。加之近期油价上涨带来的通胀压力，笼罩在新兴市场头顶的寒意，仍未见消散。
新兴经济体增长速度之所以出现持续下滑，直接原因在于美国退出量化宽松政策的预期。金融危机期间，为克服危机带来的外部冲击，新兴经济体大量举债，致使负债率不断上升，杠杆率畸高，一些国家更是陷入经常账户赤字和财政赤字的“双赤字”困境。及至美国宣布将退出量化宽松政策，大量资金外撤，上述软肋才得以集中暴露。
然而，值得注意的是，近期以来，由于美国经济结构性问题仍未得以解决，国际市场对其推迟退出量化宽松政策的预期有所升温，加之欧日继续实施宽松货币政策，资本重新回流新兴市场。国际金融协会（IIF）最新统计数据显示，今年5月新兴经济体股票和债券市场净流入资金共450亿美元，创2012年9月以来的新高。
对于资金的再度流入，投机者自然抱持欢迎态度。但对于新兴经济体来说，却未必是什么好事。事实上，相当多新兴经济体当前面临的困境，正是肇始于金融危机时期的“救市”之举。彼时，由于担心经济增速的大幅下滑，一些国家不惜祭出大规模刺激措施，致使负债率大幅上升。更为重要的是，应对金融危机的一时之举，一度阻断了多国结构性改革的进程。这“一冷一热”造成了政策的大起大落，从而为当前的发展困境留下隐患。
正是认识到这一症结，金融危机后，很多新兴市场国家意识到加快结构性改革的必要性，并采取了一系列举措，旨在提高投资者信心，增强其应对资本剧烈波动的能力，并收获了一定成效。
但另一方面，一些国家仍对昔日狂飙突进的经济增速念兹在兹，存在片面追求经济增速的投机主义倾向。在当前资本重新涌入的形势下，这些国家的风险性随之再度加大。
有鉴于此，国际货币基金组织最近的报告警告多国房价均已远超历史平均水平，而新兴市场房价上升更快，由此累积的风险，不容忽视。
“前事不忘，后事之师”。新兴经济体要想彻底扭转受制于人的被动局面，便必须摒弃政策的“冷热病”，保持“定力”，加大结构性改革的力度，包括重建财政空间、重新紧缩货币政策，同时加大对市场和基础设施等一系列结构调整力度，方有望稳住阵脚，有效应对有可能出现的难题。
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