马骏：未来必须放开存贷款利率

　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏日前在清华大学经管学院举办的“中国开放新阶段高峰论坛：资本市场开放和金融体制改革”研讨会上表示，目前我国部分地区小微企业的融资成本高达20%，未来必须放开存贷款利率，将银行3%的年定期存款率上调。

　　马骏指出，国际上大小型企业间借贷利率相差通常为5%，而中国大型国企与小微企业融资成本相差约13个百分点。他认为，造成这种现象的原因有四个：

　　首先是缺少民营金融机构。如果有更多的民营金融机构，尤其是民营银行和村镇银行，就会有更多的为小微企业提供低成本融资的渠道。

　　二是风险投资退出渠道不畅。许多小微企业确实不适合银行贷款，需要更多的风险投资机构以股本投资的方式来支持其发展，但我们面临的困难是风险投资退出渠道不畅。过去，IPO被经常性叫停，中小板和创业板的准入门槛也太高。

　　三是债券市场不发达，导致了大企业“挤出”小微企业贷款。虽然债券融资在过去几年发展比较快，但和理想状态还有比较大的距离。如果大企业不充分利用债券市场，就占用了很多原来可以为小微企业所用的贷款资源。

　　四是一些大企业频繁参与套利活动，以低成本获得融资后，通过信托、理财产品等方式再贷给中小企业，人为地延长了融资链条，增加了中小企业的融资成本。“大企业借钱比较容易，以低成本获得融资后，常常把借来的钱转借给第三方，到了食物链的末端，小企业借钱的利率就非常高”。

　　他表示，未来必须放开存贷款利率，将银行3%的年定期存款率上调，才能让更多民间资金回归受监管的金融系统内，但调整的上升幅度保持在4%到5%之间。