巴克莱资本：6月通胀放缓，预计中国下半年降息两次

　　大智慧阿思达克通讯社7月9日讯，巴克莱资本周三发布报告点评中国最新通胀数据称，受到食品价格通胀放缓影响，6月CPI同比增幅从2.5%降低至2.3%，这低于市场预期且有助于中国央行在下半年实施更多宽松措施来维持经济增长动能。

　　中国国家统计局周三公布的数据显示，6月 CPI同比上涨2.3%，环比下降0.1%；PPI同比下降1.1%，环比下降0.2%。此前，5月CPI同比和环比分别为上涨2.5%和0.1%；5月PPI同比和环比分别为下跌1.4%和下跌0.1%。

　　报告认为，下半年中国会实施更多政策宽松来提振经济，政府将会加快财政支出，并且向民间资本开放更多基础设施行业。根据巴克莱预测，为实现7.5%的增长目标，今年下半年季度GDP环比折合年率增速需要达到9%，但这难以达到，因考虑到当前房地产低迷所带来的经济下行风险。6月房地产销售有所恢复，特别是大型开发商想尽办法来推动销售，以及新开工数量的放缓改善。不过这不会改变三季度房地产投资放缓的趋势。巴克莱预计，下半年政府推动的基础设施投资进一步上升，制造业投资放缓。

　　巴克莱认为，除了其他的政策措施，中国央行还会降低基准利率，预计今年三季度和四季度央行将各降息25个基点。此外，央行可能通过一个新的货币政策工具抵押补充贷款(PSL,PledgedSupplementaryLending)，引导中期政策利率，降低贷款成本。央行还可能放松信贷配额，预计全年新增人民币贷款10万亿元，社融规模持稳或甚至扭转下行趋势。

　　报告并指出，通胀不会对今年的政策宽松形成约束。CPI通胀会走高，但今年仍会受限。预计三季度和四季度CPI同比分别增2.6%和3.3%，高于上半年的2.2%，部分反映出基数效应以及经济活动的复苏。

　　除非发生大规模油价冲击，国内猪肉价格上涨或者厄尔尼诺气候导致潜在的供应中断不会对巴克莱今年CPI通胀2.6%的预期构成显著风险。

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