中国证券报：原奶价格下行提升盈利能力，龙头乳企中期业绩向好可期

　　大智慧阿思达克通讯社7月16日讯，据中国证券报周三报道，半年报披露季大幕已开启，乳制品行业上半年整体业绩可圈可点，但上市公司业绩分化趋势也愈加明显，包含伊利股份（600887.SH）、光明乳业（600597.SH）在内的龙头乳企业绩仍然值得期待。业界还认为，由于原奶价 格持续下行，乳企成本压力得到缓解，未来盈利能力有望继续提升；而在行业整体前景趋好的背景下，未来产品结构的优化也成为乳企发展的主线。

　　报道称，尽管整体保持稳定增长，但乳制品行业内上市公司业绩分化明显。贝因美（002570.SZ）7月15日向下修正其中期业绩，将业绩降幅由预计下降15%-65%修正为预计下降65%-75%。同样业绩不佳的还有三元股份（600429.SH），三元预计上半年净利润亏损。与之相对，伊利、光明二季度以来则继续展现“强者恒强”的态势。尽管两家乳企均未对半年报进行预计，但业界认为，二季度在成本下行的背景下，龙头乳企的盈利能力得到提升，半年度业绩仍然值得期待。

　　报道指出，去年由于供需短期失衡，原料奶价格出现大幅上涨。而今年原奶紧张、价格上涨的情况已经得到缓解，2月底以来原料奶价格持续下跌。有分析师预计，原料奶价格的逐步回落，将有利于乳制品企业降低生产成本，提高毛利率，并加快市场扩张的步伐。另外，对于乳制品行业未来发展，产品结构升级是主旋律。宏源证券陈嵩昆表示，乳品产品结构升级将逐步体现在两个方面：其一有机奶等以营养为卖点的高端液奶消费快速增长（受奶源分布、消费习惯和冷链布局的影响，常温奶仍是乳品消费的主流产品）；其二来自于口味需求驱动带来的乳酸菌饮料、常温酸奶等的快速增长。

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