现券收益率周三显著上行，金融和经济数据向好施压债市

　　大智慧阿思达克通讯社7月16日讯，中国银行间债市现券收益率周三显著上行，交易员表示，由于昨日公布的金融统计数据和今日公布的宏观数据显示经济基本企稳，助涨了市场空头情绪，且一级市场上10年期国债中标收益率高于二级市场，带动整个利率债收益率大幅上行。

　　“ 今天收益率上了很多，具有指标性的10年国债不理想，直接带动二级市场上了近10bp，招标结果出来后，就有在4.28%成交的了”，华东某券商交易员表示。

　　周三上午，中国财政部招标发行的10年期国债中标收益率为4.1832%，高于二级市场水平，边际中标利率为4.2830%，全场投标倍数为1.43倍。

　　二级市场上，截至7月15日，中国银行间10年期固定利率国债的中债估值为4.1571%。

　　该交易员指出，今日债券一级和二级市场走熊的主要原因在于昨日和今日发布的货币信贷社融和工业、投资、GDP数据均表现出基本面企稳好转迹象，这给债券市场带来利空。

　　中国央行周二公布6月份金融数据显示，6月份M2增速为14.7%；当月社会融资规模为1.97万亿元，分别比上月和去年同期多5678亿元和9370亿元，其中人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增2165亿元。

　　周三国家统计局公布数据显示，中国二季度经济同比增长7.5%，略高于一季度7.4%的增速；二季度GDP环比增长2%，增速高于一季度的1.4%。6月规模以上工业增加值同比增长9.2%，社会消费品零售总额同比增长12.4%，1-6月固定资产投资同比增长17.3%，整体符合或略好于预期。

　　国泰君安首席债券分析师徐寒飞表示，基本面止跌复苏，货币信贷刺激力度增强，银行资产配置上对债券边际需求下降，而央行政策预期未来边际难更宽松，一段时间债市会承压。

　　另一方面，本次10年国债招标显示配置需求走弱，1.43的投标倍数创近期新低，交易户少量博边际。一级市场降温，发行节奏从卖方市场转向买方市场，长端利率高于二级市场，倒逼市场同步调整。

　　对于后续走势，徐寒飞指出，从7月1日10年国开招标意外大幅上行50bp为标志事件，近2周中长债需求走弱、一二级利差上行成为常态，市场对基本面、资金面和政策面预期小幅修正。此外，三季度利率债供给迎高峰。交易盘谨慎观望，配置盘很难加速，利率债整体仍缺乏趋势机会。

　　银行间货币市场上，截至收盘，隔夜质押式回购加权平均利率报3.2733%，昨日为3.2455%；7天品种报3.7035%，昨日为3.7055%。

　　发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰

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