盘点“沪港通”对外资的机会

　　随着中国A股市场的开放，可能会为国外一些价值投资者提供发挥的空间。

　　近期，ETF发行商们与拥有A股投资配额的香港公司合作，开始为外国机构和零售投资者提供中国A股市场投资机会。这显示出中国政府为吸引外资所做出的努力，目前外国投资者在A股市场中约有1~2%的占比。

　　去年10月开始，中国有关当局颁布“沪港通”规则，允许香港经纪商接收568只A股公司股票的买单和卖单，占上海股票交所上市股票市值的90%、交易量的80%。

　　虽然给香港投资者的配额并不高，每天只有2.1亿美元，但这样的举动无疑是非常积极的征兆。同时，随着A股的开放，其被全球指数提供商纳入综合指数编制的希望也越来越高，这也将增加外国投资者对A股的需求。

　　根据全球指数及相关衍生金融产品标的提供商MSCI（摩根士丹利资本国际），A股有望在MSCI新兴市场指数中占到10%的权重。该指数拥有1.4万亿美元的标的资产。10%意味着A股纳入指数可能带来超1000亿美元需求。当然这个需求的增加是循序渐进的。

　　在估值方面，沪深300指数目前看上去价格比较便宜，该指数追踪A股中在上海和深圳两地上市的300家市值最大、流动性最好的公司股票。该指数成分股当前平均市盈率只有10倍，较标普500和MSCI新兴市场指数的18倍和17倍要低不少。不止这样，A股与H股的折价也到达了8年来最大程度。

　　A股还有一个特点，就是走势不与美股联动。对于某些投资者来说这也是一项利好，因为这样可以使多自己多样化投资组合中的风险更为分散。

　　当然，投资A股肯定是有风险的。因为A股市场相对于国外成熟市场，公司管理与财务水平都存在差距，同时受政府政策的影响也比较大。关于中国经济在这两年可能大幅放缓的担忧也从未停止过。另外中国新兴的一些优秀企业也有并没有在A股上市，比如电商巨头阿里巴巴就选择了在美国上市。

　　虽然2013年的中国股市熊冠全球，但国际资本对投资中国股市仍有着浓厚的兴趣和热情。彭博社为外国投资者提供了几个可以参考投资中国A股的ETF产品选项：

　　1.db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund (ASHR)

　　这是一只由德意志资产和财富管理公司和嘉实基金联合发起的ETF基金，去年11月设立，追踪沪深300指数，规模2.1亿美元。该基金对金融行业公司配置份额较大，为38%。德意志银行最近还发行了一只投资更小规模市值公司的基金名为：db X-trackers Harvest CSI 500 China-A Shares Small Cap Fund (ASHS)。

　　2.Market Vectors ChinaAMC A-Share (PEK)

　　该基金于本月24日开始交易，与上述ASHR基金类似，表现结果也是相同的。这只基金的主要特点是规模非常小，只有2400万美元，所以价格会略微便宜一些。每年收取0.72%的管理费。

　　3.KraneShares Bosera MSCI China A Shares (KBA)

　　该基金的不同之处在于提供了更广泛的A股选择。该基金持有442只股票，较上述两只基金拥有更多的中小市值公司股票。该基金规模只有300万美元，手续费是0.85%一年。与今年3月发行，至今表现基本持平。

　　可供选择的还有db X-trackers Harvest MSCI All China Equity ETF (CN)这样涵盖600多只股票的基金。比规模最大的中国ETF—iShares中国大型股ETF (iShares China Large-Cap ETF, FXI)涵盖的股票要多20倍。