论诺奇老板跑路

　　一周谈

　　今年1月份刚刚于香港上市的福建男装企业诺奇（01353），近期据传老板丁辉夫妇不知去向，导致股价“五连跌”并一度跌破一港币，并于上周三交易中途停牌。

　　明眼人发现，这个诺奇，早前曾经两次冲击A股IPO未果。2011年3月6日，诺奇首次向证监会提交A股

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　　6个月之后，诺奇再次向证监会提交A股上市申请，但此后遇上IPO停摆；2013年3月，等不及的诺奇撤销A股上市申请；并于2014年1月在港交所上市。

　　咱看不上的东西，港交所照单全收了—于是有人说，诺奇老板跑路事件充分印证了A股核准制的优越性。而港交所也承受巨大压力，有机构人士提出，港交所应为新股乱局负责。

　　我们不认同上述观点：要看到诺奇是由于等不及而主动放弃“二次上会”的，而历史上“二次上会”过会率高达90%；这意味着，如果诺奇死扛，最后实现A股上市是大概率事件。更何况，核准制下不乏漏网的大鱼，绿大地、万福生科这样的案例并不罕见。因此，很难用一次成功拦截来佐证整个制度的有效性。

　　港交所并不为IPO公司的“持续盈利能力和募投项目能否具有较好的市场前景及盈利能力”进行背书，因此，并无拒绝诺奇上市的理由。市场也并不傻，在奉行“买者自负”的正常市场，诺奇只是惨淡发行成功。

　　更何况，如果后续发现诺奇上市过程存在造假，相关中介机构和公司还会被处以重罚。

　　真正觉得冤的反倒是跑路的丁老板：辛苦“做业绩”好几年，要不是赶上A股停摆，现在没准已经二次过会、成功上市了；只要能在A股上市，轻松搞搞股票质押换点钱回来，继续“维持”业绩也不难，何苦跑路！

　　而且，在A股就算最坏的情况发生，剩个壳也是不错的。以中小板的步森股份（002569）为例，同样是男装股，同样是二次上会，同样是上市后业绩变脸，但同人不同命，步森二次上会冲关成功了，于是步森的老板根本不用跑路，他们手中的壳停牌前市值高达16亿元。当然，如果敢想、会玩儿，还有更好的标杆—学学那位“不想玩互联网的土豪不是好厨师”的餐饮大亨，主业垮了没事，实在不好做还可以做云，管他是云计算还是云算计，爱拼（凑）才会赢。

　　这么看，诺奇的丁老板，实在是搭错车的典范，没能赶上A股的IPO盛世，一步错、步步错。反过头来看，A股市场的投资者，作为这个神奇市场的买方，你是该郁闷呢，郁闷呢，还是郁闷呢？

　　徐大卫(时间投资分析师）