江粉磁材业绩变脸背后托词多 IPO一年两次延期

　　在2011年登陆中小板IPO上市时，江粉磁材募集资金6.36亿元，比原计划多募集超过2亿元。除了拥有足够资金用于募投项目外，公司将超募资金中1.21亿元偿还了银行贷款，减轻了财务费用负担。但令人不解的是，公司上市后经营不但没有蒸蒸日上，反倒是江河日下，对此公司均有

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　　上市后业绩江河日下

　　上市前将未来蓝图描绘大好的江粉磁材，现如今业绩已沦至亏损。8月18日，江粉磁材披露半年报，上半年，公司营业收入相较于上一年末有所增加，实现营业收入8.49亿元，同比增长32.53%。但公司称：“各项生产经营成本的上涨，以及公司新增加控制或设立的子公司尚处于建设初期或业务整合期存在亏损，公司上半年业绩出现亏损。”上半年公司实现净利润为-887.94万元。

　　实际上，早在2012年时，公司业绩已经出现了增收不增利的窘状，其时公司辩称 “下游行业走势低迷影响销售不旺”，而该年度公司还出售了土地、厂房，若撇开出售资产的收益，公司当年业绩将更为窘迫；而2013年，公司全年业绩同比骤降65.05%，对此，公司解释说：“由于人工成本持续上涨，财务费用增加，以及新增设子公司处于建设期或业务整合期出现利润亏损情况等因素，导致公司整体利润水平下降。”

　　惨遭并购对象抛弃

　　正是由于经营状况的窘迫，江粉磁材希望通过并购来改变现状。于是，公司在2014年5月份公布了“钛业版图”的扩张计划，公司计划购买浙江五环钛业股份有限公司 (下称 “五环钛业”)100%股权，其中以发行股份方式购买五环钛业85.09%股权，以支付现金方式购买14.91%股权。其中以现金支付9421.27万元，以发行股份的方式支付5.38亿元。

　　据了解，五环钛业的主营业务为钛及钛合金材料、钛及钛合金制品的制造、加工，属于有色金属冶炼及压延加工业。因此，其盈利能力受经济周期、原材料和产品价格影响较大。另外，值得一提的是，以2013年12月31日为评估基准日，经估算，五环钛业100%股权购买价格约6.32亿元，预估增值率为123.45%。

　　不过，上述并购方案仅筹划三个月便被迫终止了。江粉磁材董秘周战峰对外解释说，交易方担心公司下半年继续亏损，与公司存在分歧，交易因此终止。

　　项目难产一年两变脸

　　江粉磁材遭并购标的方抛弃，或许有交易方自己的判断，但江粉磁材承诺的事项确实存在较大变数。

　　与2014年中报同时披露的还有一份决定，江粉磁材昨日宣布对募投项目“年产3000吨环保、高性能粘结永磁铁氧体技改项目”进行延期，该项目原计划于2013年12月达到预定可使用状态，但公司此前要求延期至2014年6月。不过，上述项目在今年6月30日并未达到原预定使用状态，于是公司再次要求将时间调整至2014年12月31日。

　　带着相关疑问，大众证券报和财信网记者于昨日致电公司了解情况，证券部一工作人员(下称“公司”)也给出了部分解释。

　　记者：2012年公司要不是出售房产、土地，上市第一个完整年度业绩已经变脸。想问一下，上市后业绩即变脸，为何这么巧合？

　　公司：不好意思，这个问题需要董秘(周战峰)来作答，他目前在外出差。

　　记者：公司募投项目今年已经两次延期，后面会不会继续延期？

　　公司：是否会继续延期还是要看项目的进展情况，目前还不好确定。

　　记者：之前公司找的并购方，由于他们对公司业绩不满意，合作最终没有达成。想问下公司今年的业绩预期怎么样？高管薪酬是否和业绩挂钩？

　　公司：今年业绩预期仍然是亏损。另外，高管他们的薪酬每年是固定的。

　　记者：公司后期还会有并购计划吗？

　　公司：并购方案刚终止，目前没有这方面的计划。