大盘露出疲态 不利因素增多

　　本周一A股收盘上涨，上证综指涨0.31%至2339.14点，深证综指涨0.73%至1304.20点，两市成交放大，且创出本轮行情以来的次天量。盘面看，航空股、煤炭股走势较好，而受不太好的经济数据影响，地产股表现明显较弱，银行股也多数下跌。

　　石化系个股昨有不少消息，中石化

相关公司股票走势

• 中国石化
• *ST仪化

　　大盘创本轮行情来收盘最高，这貌似很强，但实际上可能已露出些疲态。昨大盘成交额创本轮行情以来次天量，但上涨幅度却相对有限，与成交额不太相称，这暗示资金固然仍在不断进场，但场内资金的出走也同样较为可观。放量滞涨因素再加上冷门股、低价股补涨明显，笔者猜测大盘的调整极可能临近。

　　市场恶炒低价股自有道理，A股定价逻辑有太多的重组、借壳等难以预料的因素。当公司基本面神出鬼没时，且退市可能实际上又很小时，“谁价低就炒谁”这一逻辑便很难说是错的。不过笔者相信，这样的市场在短期内可以炒得十分畅快，但投资理念被扭曲后，中长远显然会遗留无数问题。

　　周末公布的8月经济指标疲弱，然而问题是这次数据较市场中最悲观预期还要差，而市场仍然对此不理不睬。个人认为，市场可能已经有些亢奋过度。市场显然认定了“弱势经济指标会引发经济刺激”这么个理儿，然而从总理的言论来看，政策面出台强刺激的可能已经大降。假如未来没有经济刺激，或者经济刺激的力度远逊于预期，那么市场如何消化过度炒作的股价就是个问题，更何况股市本身可能正酝酿着重大变化，这种制度变化或包括退市制度及股票发行注册制。

　　料不用多久“沪港通”当能成行，届时海外资金参与A股程度将前所未有，笔者相信股市根本性制度方面的改革可能已十分临近。基于这些考虑，笔者认为A股在真正走牛前应还有不少波折，故投资者操作时没必要过于激进，至少无需过度地担心踏空。笔者认为大盘调整的可能性正在增加，在操作上不应追涨，而应考虑减持。

　　就可预见的不利因素看，本周新股发行显然应算一个。目前多头虽仍占优，但占优程度有限，一部分多头可能会倒戈。过了本周后，下旬多半会有更多新股发行。

　　再以后也不见得平坦，因“沪港通”近在眼前，大盘作何反应很难预知。我国经济指标较差，又因美联储加息预期加强，故未来外资参与A股程度可能会受到影响。这几天A股虽仍蛮横拉升，但港股已经六连阴，对此投资者不宜漠视。