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央行今天公开市场操作下调14天正回购利率20个基点至3.5%，为年内第二次下调，上次下调时间为今年7月31日，利率从3.8%降至3.7%。一位券商交易员表示，14天期正回购利率的下调还是出乎市场预期的。
加之昨天市场传言的央行定向五大行操作5000亿元SLF（常备借贷便利），市场对央行后续定向宽松、引导资金价格下降政策期待加大。
光大证券首席宏观经济学家徐高对大智慧通讯社表示，央行引导正回购利率下行，降低实体经济融资成本意思明显，而且，“其意义甚至大于央行向五大行SLF的注资”，因为正回购利率更容易传导至与实体经济融资相关的长端利率。
“如果只是投放SLF，而回购利率没有下降的话，只是短期的流动性变多，对长端利率的影响有限”，徐高说。
申银万国首席宏观经济学家李慧勇也对大智慧通讯社表示，此次利率下调幅度加大是值得注意的，利率下降了20个基点，说明央行希望通过银行间市场利率引导资金价格和社会融资成本的下行。
宏观层面，李慧勇表示，无论是SLF还是今天正回购利率的下调，央行用意很明显，“首先便是在当前经济疲弱情况下，货币政策要承担起稳增长任务，证明了经济有所波动，政策还是有所作为的”。
对于央行后续货币调控，李慧勇强调，银行间市场利率的下行，和降息并不对立，即并不是银行间利率下行了，降息就没有必要了。李慧勇解释称，广义的货币利率体系包括央行的基础利率、银行间利率、金融机构贷款利率等等，从理论讲，本应是一个利率体系，短期或前端利率的下降都会导致终端利率的下降。但当前中国的利率还未成一个体系，所以短期利率的传导未必能顺畅传导至终端，实体经济融资成本未必能显著下降，所以降息的可能依然存在。
近日新华社发表评论称，期望降息是未看清中国经济的“新常态”，也是对中国正在大力推进的改革的不信任。然而第二天，《人民日报》刊发评论表示，市场期待降息和是否信任改革没有必然关系，是否降息、降准都应该取决于经济运行的实际情况。未来，在不改变货币政策大方向的同时，定向降息或者定向降准的可能性仍然存在。
发稿：王岚锦/曹敏慧 审校：周晓峰
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