据大智慧通讯社了
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**杠杆倍数或低于国泰房地产分级**
齐鲁证券基金分析师马刚对大智慧通讯社表示，鹏华地产分级和国泰房地产分级都是跟踪地产类指数的分级基金，具有一定的可比性。
马刚分析称，跟踪指数方面，国泰房地产分级跟踪的是国证房地产指数，鹏华地产分级跟踪的是中证800地产指数。虽然两种指数不一样，但指数行情走势差别不大。
产品条款方面，两只分级基金具有互补性。国泰房地产分级A份额的约定收益率为7%，高于6.8%的市场平均水平，因而国泰房地产A一直处于溢价交易状态，国泰房地产B则处于折价交易状态。而与此相反，鹏华地产A因其约定收益率仅6%，低于市场平均水平，预计鹏华地产A上市后将折价，鹏华地产B将溢价。
马刚表示，由于两只产品A、B份额的折溢价属性相反，造成两者可套利时机不一样。在发生下折的时候，处于折价的A份额因其具有看跌期权，所以有套利机会。即下折对鹏华地产A利好，对国泰房地产A利空。而发生上折时，折价的B份额具有套利机会。即上折对国泰房地产B利好，而对鹏华地产B利空。
从杠杠水平上看，预计鹏华地产分级上市后，杠杆将低于国泰房地产分级。在杠杆倍数上，国泰房地产分级更具有优势。
沪上另一基金分析师也认为，比较两只地产类分级基金，在跟踪指数上，差别不大。而在杠杆倍数上，鹏华地产分级不如国泰房地产分级有优势。鹏华地产分级最大的优势在于，当房地产市场大跌时，对折价交易的鹏华地产A利好。
鹏华基金日前发布公告表示，鹏华中证800地产指数分级基金将在9月23日上市。鹏华基金内部人士对大智慧通讯社表示，看好地产股后市表现。该人士指出，地产类上市公司兼并重组的大潮来临，同时地产类上市公司在估值方面处于底部区域，再加上有分红等利好，在这种情况下，其认为地产股具有较好的投资机会。
**发行分级基金习惯性“慢半拍”**
资料显示，加上即将在9月23日上市的房地产分级，鹏华基金目前总共有4只分级基金产品。另外三只产品，资源分级成立于2012年9月，非银分级和信息分级成立时间均为2014年5月。国泰房地产分级、招商商品分级、申万菱信证券分级、富国创业板分级推出的时间分别是2013年2月、2012年6月、2014年3月、2013年9月，均早于上述四只鹏华基金分级产品。
沪上某基金分析师对大智慧通讯社表示，鹏华基金在分级基金发行上总是“慢半拍”。“市场有证券分级基金，鹏华推非银分级基金；市场有商品分级基金，鹏华推资源分级基金；市场有创业板分级基金，鹏华推信息分级基金，此次在国泰房地产分级基金之后，鹏华又推地产分级基金。总体上看，鹏华基金推出的行业分级基金和市场上已有的产品相似度较高。这种“跟踪战略”显示出其在创新能力方面要差一些。
对此，鹏华基金内部人士表示，鹏华基金在分级基金上的发展战略是全行业布局，未来，在行业分级基金方面会持续发力，四季度还将推出国防、传媒两个行业分级基金。鹏华基金希望为投资者提供攻守兼备的行业轮动配置产品。
发稿：杨芊浔/古美仪 审校：胡庆/陈金艳
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