皖江物流（600575.SH）有望走出子公司淮矿物流的债务泥潭。10月8日，皖江物流一系列公告称，淮矿物流日前向法院申请重整，其债权债务将从上市公司剥离。
根据公告内容，剥离淮矿物流后，皖江物流对该公司出资成本及应收款项等损失约29
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皖江物流股东淮南矿业（集团）及时出手救急，据皖江物流证券事务代表姚虎向媒体透露，目前公司已经接到通知，控股股东正在筹划与公司有关的重大资产重组事项。此次，淮南矿业将在安徽省委省政府、安徽省国资委的支持下，通过借力资本市场，采取诸如重大资产重组等方式，弥补上市公司投资及应收款项等损失。
巨额债务剥离
淮矿物流爆发债务危机一个月来，皖江物流一直处于停牌中，直到9月底，其债务黑洞才逐渐浮出水面。
根据皖江物流公告称，以2014年9月12日为基准日，淮矿物流债权总额161.57 亿元（按债权净额反映），其中已到期债权109.7 亿元，未到期债权51.87 亿元。
与此同时，淮矿物流债务总额167.49 亿元，其中已到期债务20.69 亿元，未到期债务146.8 亿元。根据债权人性质将债务划分为金融类债务和非金融类债务，金融类债务总额127.18 亿元，涉及19 家银行，其中已到期债务9.98 亿元，未到期债务117.2 亿元。非金融类债务40.31 亿元，其中已到期债务10.71 亿元，未到期债务29.6 亿元。
9月5日，淮矿物流因无足额资金支付到期债务，被民生银行上海分行起诉，当日，淮矿物流在银行等金融机构的20多个账户被全部冻结。此后，皖江物流在对原董事、常务副总经理、淮矿物流原董事长汪晓秀离职审计过程中，发现淮矿物流的应收款项存在重大坏账风险。
“淮矿物流于9月30日提出依法向法院申请重整，这个事情比较紧急，所以董事会当天召开会议，同意淮矿物流重整。”姚虎说，“进入法定重整程序后，把所有债权人提起的民事诉讼统一归口到受理重整案件的法院受理，有利于保护所有债权人利益；有利于降低法律风险。”
公开资料显示，淮矿物流成立于2008年10月13日，目前注册资本为20亿元，主要从事钢材、铜材、建材、机电产品为主要品种的商贸物流结合第三方物流整体外包业务，其中钢材产品为其主要经营品种，占其近年来营业收入的90%以上。
2012年，淮矿物流收购斯迪尔电商平台50%股权，成为斯迪尔的控股股东，并迅速成为国内最大的第三方钢材现货交易平台。公司创新性提出并推行基于“平台+基地”的全流程监管下供应链管理模式，构建了“厂商+物流企业+电子商务平台+终端客户+银行参与的供应链金融服务”五位一体的交易体系，成为皖江物流业务转型升级的主要平台。
债权债务风险爆发后，皖江物流坦承，淮矿物流的债务危局内外因皆有。2012 年以来，国内钢铁、钢贸行业由于产能过剩、整体持续下滑，特别是今年4月以来，与淮矿物流合作的钢铁、钢贸客户单位资金周转出现严重困难，导致淮矿物流资金周转困难。银行等金融机构对钢贸、钢铁行业信誉失去信心，将其列入风险警示范围，并全面收缩钢铁、钢贸行业的授信贷款。淮矿物流的授信额度不断被收缩，导致公司现金流难以为继，出现到期债务违约。
根据皖江物流公告信息显示，只有10亿元资本金的淮矿物流曾一度获得银行高达130 亿元授信额度。其中，大量授信以“商贸银”业务授出，据初步统计，参与淮矿物流“商贸银”业务的银行共14家，淮矿物流所负担的金融类债务中，绝大多数是由“商贸银”业务形成。
资产重组待解
据皖江物流测算，此次淮矿物流的债权债务将从上市公司剥离，上市公司对它的出资成本及应收款项等损失约29亿元。
根据皖江物流公告信息，控股股东淮南矿业将通过重大资产重组的方式来弥补上市公司的这部分损失。淮南矿业在过去三年分步将旗下铁运业务、物流业务置入皖江物流，此后，皖江物流受煤炭市场低迷、电厂库存高企影响，业绩持续疲软。
去年以来，皖江物流试图由之前的物流贸易、铁路运输、港口装卸为重点的发展模式，逐渐向大宗电商及物流、配煤、集装箱为重点的发展战略转型，配煤、电商、集装箱三块业务将陆续成为公司未来主要的利润增长点。
此次剥离淮矿物流，意味着不得不暂时放弃正在培养中的电商业务。加之配煤业务疲软，皖江物流的三大核心业务只能依托集装箱业务了。皖江物流今年中报资料显示，在芜湖市的政策利好推动下，其集装箱中转量实现了同比提升，完成集装箱量17.27 万TEU，同比增长23.27%。
未来，淮矿集团将向皖江物流注入哪一类资产？姚虎对此表示暂时尚难判断。公开资料显示，淮南矿业是华东煤炭市场龙头企业，煤炭资源量占安徽省的74.0%，占华东地区的50.0%以上，目前形成矿业、房地产、电力三大支柱产业。2013年，该集团煤炭产量6375万吨，百万吨死亡率0.078，发电量218亿度，营业收入713亿元，资产总额1559亿元。
作者：王志灵
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