央行公开市场操作继7月最后一个交易日变为14天正回购、利率向下降为3.7%后，10月14日上午，同期限的正回购操作利率继续下行至3.4%。由于昨天有200亿元正回购和200亿元央票到
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上一次同期限正回购利率下调是在9月18日，当天央行在公开市场展开14天规模为100亿元的正回购，利率从此前的3.7%下调至3.5%。
今年公开市场操作当中，14天正回购利率已经第三次下调。
市场人士认为，在经济转型之际，央行推动降低经济主体融资成本的主观意愿明显。
虽然央行本次14天正回购的规模仅仅200亿元，但显然焦点不在量上，三个月不到三次下调正回购利率引起市场的广泛关注和评议。从评议的交汇点来看，中国货币政策进一步宽松可期，稳健的货币政策依然是主基调。
国海证券分析认为，本周二央行将14天正回购利率再次下调至3.4%，调整幅度为10个BP，这是年内的第三次下调，符合管理层定向放松的政策思路，也有可能预示着9月份的经济数据仍然比较弱，有政策托底稳增长的意味。正回购中标利率的下行，让市场参与者表现出较为乐观的预期，即利率下行式的宽松政策显然有利股市和债市。对于债券市场而言，政策的进一步定向宽松有助于引导债市收益率的继续下行。
在央行下调正回购利率后，市场反应也比较激烈。Shibor各期限利率均有不同幅度波动，受正回购利率下行影响，昨日资金面显著宽松。
与此同时，债券市场波动非常剧烈。受央行降低正回购利率影响，昨日利率债收益率曲线大幅下行。早盘国开债招标利率较前一日估值低10BP以上，随后二级市场出现大量报价成交带动曲线显著下行。各期限国债收益率曲线都大幅下行达10个BP。金融债、中票、城投债等品种收益率也大幅下行。海通证券固定收益部的一位人士表示，在未来一段时间，市场利率仍将会有下行的走势。
一名银行业人士对《第一财经日报》记者表示，目前市场对于定向宽松的预期没有改变，而且可能在未来还会有进一步定向宽松的货币政策出台。来自中金公司的观点认为，央行主动引导14天正回购利率下降，显示出货币政策价格调控从原先的基准利率向市场利率调节转型，短期回购利率作为政策利率的作用得到凸显。
作者：晓行
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