中金宏观：通胀数据显示总需求仍偏弱，货币放松大方向不变

　　大智慧阿思达克通讯社10月15日讯，中金公司宏观团队点评9月份通胀数据指出，9月份CPI通胀压力小，PPI通缩加剧，显示总需求依然偏弱，未来货币政策继续放松的大方向不变。

　　中金在给大智慧通讯社的即时观点中指出，9月CPI同比增速1.6%，较8月回落0.4个百分点，基本符 合中金预期的1.5%和市场预期的1.7%。一方面，去年9月CPI基数高，拉低今年9月CPI同比增速。另一方面，9月CPI季调后环比增速折年率只有0.3%，显示CPI通胀环比压力小。

　　“分项看，此前市场担心的猪肉价格显著上扬并未发生，符合我们在总需求偏弱、货币供应量没有明显放松的前提下，食品或猪肉价格难以大幅上涨的判断。非食品中值得关注的是，9月房租价格环比涨0.3%，与历史均值基本相当，扭转了今年以来租金环比涨幅持续弱于往年同期均值的情况。”中金表示。

　　中金称，9月PPI同比增速-1.8%，较8月回落0.6个百分点，低于其预期的-1.7%和市场预期的-1.6%。9月PPI季调后环比增速折年率-0.6%，也较8月明显回落，显示PPI通缩加剧。分项看，产能过剩和国际大宗商品价格回落，带动煤炭、钢铁石油天然气开采及其加工业PPI环比跌幅居前。

　　中金认为，从目前的高频数据看，10月CPI同比增速可能与9月大体相同，继续保持低位，PPI同比增速也将持续较低。通胀数据显示总需求仍然偏弱，通胀不是货币政策放松的限制因素，未来货币政策继续放松的大方向不变。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：周晓峰/王兴

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