美股连续三天急挫，标普500指数周一终于失守200天线，三个交易日累计跌4.8%，为2011 年11 月以来最大。跟足全程的读者，想必发现美股近日走势绝不寻常，晚晚都是“好戏”在后头，收市前半小时才是高潮所在。
市况难料
老毕多次提到，这种市况，有人快活有人愁。从上周五和本周一行情可见，标指、道指于交易日大部分时间涨跌有限，但一天下来你以为市况喘稳，收市便跌给你看，北京时间三点半后空头发难，如入无人之境。有此模式可寻，自编自导的大户、跟风炒作的散户，何愁不得心应手？
《信报》“市评”一文，清楚写明利用期权出击的专业投资者，如何在一个月不到的时间内予取予携。
老毕认为，全文精华在于此句：“大户或专业投资者纷纷在恐慌指数VIX价外calls（认购期权）加仓，而当日（美国9月24日收市）属于价外的VIX行使价17、18、20、21的calls（未平仓合约超过25万张），到上周五收市已全部变成价内，早在上月开始编写"10月剧本"的美国大户，这回真是赚到盆满钵满。”
市场越恐慌，VIX抽升势头便越猛烈；在当前环境下加仓calls，够快够狠随时大赚。同一道理，受到每天三点半必有好戏上演的认知驱动，趁大市短暂喘稳，个股或指数认沽期权（puts）价格尚算“吸引”时买入，往往很快便能有赚。
老毕说这些，并非鼓励投资者把股市当赌场。相反，钱越容易赚，参与其中者便越须当心“中招”。大户劲过王家卫，电影想怎拍就怎拍。散户眼见人家三下两下价外变价内，进场玩两把得尝甜头，得意之下很易越赌越大。水能载舟亦能覆舟，善用期权，既能以小博大推高回报，亦能控制风险减低损失。然而，以正股的注码操作long calls（买入认购期权）或long puts（买入认沽期权），又或以为short puts（卖出认沽期权）稳阵，以银行定期存款的心态锁定所有现金，市况一旦逆转，极可能逃都来不及。
王家卫心里想什么，哪有这么容易猜到。然而，剧本既由他来写，谁死谁活，大导心里早已有数。做那么大台戏，最终目的不过赚钱，越多老散忍不住手，便越近大户饱食远飏之时。满以为入足货等三点半开场sure win（必赚），须防上得山多终遇虎。
大户何时饱食远飏？
大户何时收够筹？老毕建议留意油价。众所周知，近期油市消息要多空有多空，地缘政局火爆、产量不减反增、环球经济不景削弱需求；加上油组减价踩多两脚，油价和油股一跌再跌事属正常。问题是，死猫也懂反弹，在长达三个月的跌市中，许多油股却连一天“死猫弹”都难见，RSI等技术指标喊破喉咙buy me buy me（叫买入买入），油股仍是半个百分点半个百分点的逐日跌。如此表现，你觉得正常吗？逼空仓一旦开始，能源板块随时亏死人。风水轮流转，美股翻身靠它，不足为奇。
股海观澜，老毕最大的体会是，才一个月前，媒体每次提到华尔街，最常见的字眼有二，一为“自满”（complacent），一为“低波幅”（low volatility）。当其时，看空被视作“逆向思维”（contrarian thinking）。事隔数周，自满变自危，低波幅变极端波动。此时此刻，看好才是逆向思维。
有thinking自然有trades（有想法自然有交易）。大导，眼下你想什么？
本文：香港信报财经新闻
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