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编者按
券商短期融资正迎来新的曙光。机构间私募报价系统证券公司短期债试点启动在即，这对券商来说无疑是“久旱逢甘露”的重大利好消息。而在监管成本更低的情况下，券商将短期融资需求从银行转向交易所市场或成未来趋势。
本报记者 王丹 上海报道
10月15日，沪
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此举亦标志着证券公司的融资渠道又打通了重要一条。
上交所有关负责人介绍说，此次证券公司短期债的推出，不仅丰富了债券品种，促进交易所债市发展，满足投资者多元化投资需求，对于证券公司来说，意义更大，进一步拓宽了融资渠道，有助于该行业加快创新转型。
“现在证券公司大多都缺钱。”10月16日，某上市券商上海一营业部总经理不避讳地告诉21世纪经济报道记者，在行业不断创新的背景下，各家券商对资本的需求越来越大，特别是融资融券、股指期货等创新业务，需要充足的资本金支撑。而在他看来，证券公司短期债对正在快速发展的融资融券业务，是一场及时雨。
统计显示，截至10月15日，沪深两市融资融券余额已达到6705亿元，其中融资余额约6660亿元，较一个月前的9月15日增加了足足1000亿元。
为券商增加重要融资渠道
上交所相关人士表示，此次证券公司短期债试点会从部分综合实力较强的证券公司开始，然后再逐步拓宽发行主体。
值得说明的是，在制度设计上，体现了市场化原则，更贴近需求。如实行余额管理，在一年的期限内，由发行人自主确定发行时间、期限和规模，已取得证券承销业务资格的证券公司还可自办发行；实行备案制，可分期发行，交易所仅对备案材料进行完备性核对，10个工作日内即可完成；实行灵活契约，募资用途、债券评级、增信措施等均由发行人与投资者自主协商；较广的投资者范围，金融机构及其发行的理财产品、QFII、RQFII、以及其他符合条件的机构投资者均可投资等。
齐鲁证券的一位上海营业部负责人表示，从上述内容来看，证券公司短期债的发行应该是较为高效的，相信在目前融资渠道有限的情况下，会受到券商重视。
目前，各家券商对资金的渴求越来越大。9月19日，证监会曾发布通知鼓励证券公司通过IPO上市、增资扩股等方式进一步补充资本，并支持证券公司探索发行新型资本补充工具。
证监会主席助理张育军日前也在“证券公司资本补充机制及流动性风险防范座谈会”上指出，证券公司必须充分认识资本补充机制的重要性，三年内要将资本至少补充一次，建立资本补充与管理机制。
“证券公司资本金的高低决定了其创新业务的发展空间，更有可能决定该券商是否能够在激烈的行业竞争中存活下去。”齐鲁证券这位营业部负责人说。
事实上，今年以来，各券商一直有通过公司债、短融、可转债、定向增发等方式募集资金，尤其是短融，规模翻倍增长。拿最近这段时间来说，券商发行短融又进入密集期。10月14日，中信建投证券、华融证券公告，称将于10月17日招标发行17亿元、90天和10亿元、91天的融资券；10月15日，中投证券、第一创业证券又分别公告，各定于10月20日招标发行一期91天期短融，规模分别为9.5亿元和7亿元。此前的10月13日，广发证券、国都证券公告，将于10月16日各招标发行一期90天期短融，计划规模分别为34亿元和5亿元。
据Wind统计，截至10月15日，今年以来已发行的证券公司短融券累计已达到191只，规模总额已达到3147亿元。
多位受访的券商人士指出，之所以较为偏爱发行短融来融资的重要原因就在于，与增发、中长期公司债等其他融资方式相比，短期融资券在成本和灵活性上具有优势。不过，此次试点的证券公司短期债或将与短融“相得益彰”。
利好融资融券业务发展
“尽管今年券商融资规模大幅增长，但与两融业务中融资业务规模相比，仍然感觉力不从心，入不敷出。”某小型券商信用业务部经理陈磊向21世纪经济报道记者表示，此次证券公司短期债推出，将直接利好券商发展融资融券业务，可谓一解近渴。
据Wind统计数据显示，今年以来，券商融资融券业务发展进一步加速，在9月23日融资融券余额首次突破6000亿元大关之后，又接连创出新高。截至10月15日，沪深两市融资融券余额达到6705亿元，较年初的3474亿元，增长了3231亿元，这也意味着今年10个月的时间里，融资融券余额增长已经接近过去四年的增长总和。
单从融资方面看，至10月15日，融资余额已达到6660亿元，较一个月前的9月15日增加了足足1000亿元。今年下半年A股的这波行情，使得融资业务规模骤增，上半年要想抬升千亿元融资至少需要近两个月，而如今，从6000亿元到6500亿元，仅历时10个交易日。
日前，申银万国报告表示，在综合考虑两融标的流通市值上线、券商净资本监管上限、券商财务杠杆和净资产上限、证券公司客户保证金余额上限之后，预计明年年底前融资余额将超过1万亿元。
融资融券业务现在也已发展成为各券商最为重视的业务之一。在佣金价格战愈演愈烈、IPO投行业务走走停停的背景下，融资融券业务收入渐成证券公司“救命稻草”。
根据Wind数据统计，截至今年9月底，国泰君安证券融资余额已达到401亿元，次之为广发证券，融资余额近351亿元，中信证券349亿元，位居第三。此外，海通、招商、银河、华泰几大券商的融资余额也均超过了300亿元。爱建证券是当时融资余额最少的，但也超过了2亿元。
来自证券业协会的数据，今年上半年117家证券公司实现营业收入930.30亿元，其中来自于融资融券业务利息收入达到163.34亿元，同比增长144%。
为了在这一市场分得更大的蛋糕，各券商也是竭尽所能，有的券商将开通两融业务资产门槛下调为0元；有的则根据融资金额可以商谈利息。
不过，归结到一点，要想在融资融券业务中取胜，足够的融资资本金是必要条件。近几个月来，广发证券、国金证券先后增加了融资融券的投入资金规模。
作者：王丹
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