美股经历了紧张刺激的两周，标普500 指数连跌四星期后反弹，且录得2013年1月以来最大的一周升幅。苹果、微软业绩胜预期，纳指率先重拾50 天线。短短十个八个交易日，纳指非但200天线失而复得，且一口气升穿50天线，这个Deep V（深V型反弹），能不叹为观止？
V形反弹
标普500指数上周累计上升4.1%，经此一弹，美股收复9月18日至10月15日跌幅的69%。以上周五收市水平为准，标指较历史高位低2.3%。单看这些“流水账”，投资者只作壁上观，美股大跌后Deep V，好像没什么大不了。然而，真有重仓在手，近日的波幅足以震得无数人思觉失调，神经错乱之下做多错多。
事后孔明，人人都会高呼早知如此何必当初。比方说，早知10月15日是capitulation（投降）式的“终极一震”，何不在标指1820点抄底？早知有联储局官员“出口术”救市，何须在10月16日早市连仓底货都被大户震走，设定好价位帮人平空仓之余，多少货源贱价落入有心人之手？此辈早在9月起处心积虑屠牛，大功告成即反手宰熊，单边大赚还不算，还要两头通吃！
美股Deep V 反弹，大户杀多杀空得心应手，或多或少得多谢圣路易联储银行行长布拉德（James Bullard）。此君说过什么，读者知之甚详，不必重复，值得研究的是其谈话细节。布拉德并非本届公开市场委员会（FOMC）投票成员，且向以“鹰派”姿态示人，他在美股跌市关键时刻主张押后结束买债，姑勿论是按照本意的真话，还是非常时期“转阵”有理，其具体建议仍离不开维持每月买债150 亿美元，直至12月。
根据联储局QE路线图，本月完成购债150亿美元后，整个量宽计划便会画上句号。布拉德的主张，等于联储局维持买债规模，而且只比原定计划多购两个月。老毕的疑问是，纵使有投票权的FOMC成员言听计从，联储局不即时停止买债，以此放水规模和维持时间，又能有什么大作用？
更堪玩味的是，布拉德开腔后四天，被视为“大鸽派”的波士顿联储银行行长罗森格伦（Eric Rosengren）跟布拉德唱反调，指联储局购债计划已达既定目标，就业市场显著改善之余，经济预测亦毋须修改。换句话说，向来支持刺激措施的罗森格伦，对联储局如期结束量宽并无异议。
鹰不鹰，鸽不鸽，二人发表“令人意外”的言论期间，美股刚好出现不寻常波动，联储局决策者是Dow data-dependent（以股市数据为依据） 而非economic data dependent（以经济数据为依据），阴谋论者又增添几分佐证。
基金经理没有选择
自布拉德10 月16 日开腔以来，标普500 指数反弹6.5%，年初起计仍赚（升6.29%）。第三季业绩胜预期的公司，比例约六成半，巨企表现好坏互见，股神巴菲特的爱股可口可乐、IBM业绩差股价跌，但苹果、微软、雅虎却有惊喜；医护板块55只标指成分股，上周每只至少录得1%升幅。道指“主将”Caterpillar和3M业绩公布后，股价涨势更可用凌厉二字形容。然而，本周三联储局议息，会后声明会否触发投资者second-thought（三思），神乎奇技的大户屠熊劲赚后，会否找一两个借口翻身杀牛，一切仍待发展。
最后一提，散户buy high， sell low（高点买入，低点卖出），做错了多半只会怨命。苹果95美元不敢买，105美元更加不敢沾手。基金经理必须交差，标指1820点转阵看空是一回事，重上50天线又是另一回事。散户胆小，高低皆不敢买，说到底是个人选择；基金经理错过低吸良机，遇上报复性反弹，Deep V 也要追货，不如此只怕饭碗难保。
Panic selling（恐慌性抛售 ）之后是Panic buying（恐慌性加仓），危险吗？
本文：香港信报财经新闻
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