新一轮电改破冰 三类公司有望受益输配电价改革

　　国家发展改革委近日的一纸通知搅动了电力市场，深圳正式启动新一轮输配电价改革试点。作为电力改革中难度最大的环节，此次输配电价改革“破冰”使新一轮电改取得了实质性推动。业内预计，新电改方案年底有望上报最高决策机关。此次深圳试点的启动，意味着沉寂10年的电

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• 广发证券

　　新一轮电改破冰

　　通知明确，独立输配电价体系建立后，积极推进发电侧和销售侧电价市场化，电网企业按政府核定的输配电价收取过网费。

　　根据国家发展改革委披露的方案，此次深圳试点的核心，就是将现行电网企业依靠买电、卖电获取购销差价收入的盈利模式，改为对电网企业实行总收入监管。即政府以电网有效资产为基础，核定准许成本和准许收益，固定电网的总收入，并公布独立的输配电价。同时明确了输配电准许成本核定办法，建立对电网企业的成本约束和激励机制。

　　2002年国务院发布《电力体制改革方案》，拉开电力体制改革“大幕”，制定了明确的改革目标与清晰的电力系统市场化改革路径，即通过厂网分离、主辅分离、输配分离、竞价上网四步改革措施，逐步构建起竞争性的电力市场。但在实际操作过程中，只有厂网分离基本实现，主辅分离仍不彻底，输配分开尚无时间表，竞价上网以及电价市场化更是遥遥无期。

　　今年，新一轮电改如火如荼展开。根据之前披露的电改征求意见稿，将电改总结为“四放开，一独立”，即竞争性电价放开、售电端放开、调度计划放开、新增配电网放开，电力交易独立有望出台。

　　华北电力大学能源与电力经济研究咨询中心主任曾鸣接受中国证券报记者采访时表示，深圳试点是基于我国下一步推动电改“放开两头，监管中间”的基本思路，输配电独立是新电改关键的第一步。发电和用户通过市场的方式来决定电能交易的数量和形成市场的价格，其中关键环节就是中间监管，一种方式就是把输电价格独立。在深圳这些条件具备的地区率先试点，可以总结经验然后在全国推广。

　　三类公司有望受益

　　广发证券研报认为，此次电改方案所针对的输配电价独立核算，正是电力改革中难度最大、最难核算成本的环节,为后期竞价上网提供必要的条件。独立输配电价改革若能向全国推广,将彻底改变目前电网的盈利模式，为后续的竞价上网、售电端市场化等提供必要条件。

　　信达证券研报认为，方案整体对供电端有利，发电企业整体将受益。规范了电网的收益后，将消除电网针对上网电价较高的新能源发电企业的价格歧视，有利于新能源电量上网，从而提高这部分企业的盈利。而对于参与市场化交易的大型供电主体，由于电源服务有一定的区域半径，大型供电企业区域内具有一定的垄断优势。市场化谈判电价不会让渡很多，而且市场化交易也有助于这些企业的电量消纳，有利于盈利改善。

　　分析认为，三类公司有望受益电价改革：受益电价改革的水电类公司。随着电力体制改革的推进，必然导致上网电价“同网同质同价”，水电作为最具竞争力的清洁能源，在电价市场化的过程中将明显受益；具有成本优势和价格优势的火电公司。全国性的电力公司控制成本能力较强，可以在竞价中以较低的价格获得较多的电量安排；区域性小型电网上市公司。随着未来输配分开和配售分开，发电公司、配电公司和大用户将真正介入输电网络，使电网作为电力商品的载体，进入商业化运营。