央行意外降息带领大盘狂飙突进。用安信证券首席经济学家高善文的话来说，降息反映了货币政策进一步宽松的取向，反映了决策层稳增长意愿的增强，暗示后续各部门的政策配合。显然，组合政策增加了“二级火箭”的燃料，让“二级火箭”会飞得更
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“降息不是一个孤立的政策。降息、增加存贷比弹性、增加基础货币供应等，形成合力，助推企业融资成本下行，提高企业信贷可得性，从而对实体经济形成支持。同时，降息及其他货币宽松操作，亦对股票市场利好。” 高善文称。
11月24日，上证指数早盘即跳空高开至2505.53点开盘，随后稍有冲高回落至2500点下方。但在巨量买单推动下，上证指数此后一路高举高打，午后最高时冲高至2546.75点，终盘报收2532.88点，全天涨1.85%。全天成交量再度突破3300亿元大关，达到了3303亿元的历史高位水平；而深成指涨幅更是高达2.95%，终盘报收8577.91点，全天成交额亦放大至2541亿元的历史巨量。
光大证券分析师薛俊直言，此前市场预期降息将在2015 年才正式启动。由于本次降息政策出台超出市场的预期，有利于提升股市估值，提高实体经济盈利水平，属于实质性利好，尤其是受益明确的地产、建筑以及券商股均受到市场资金的追捧，成为当天做多大盘的主要力量，上述板块股票更是出现大量集体涨停的态势。
如在两市涨停榜上，地产板块涨停个股就多达12只，“招保万金”四巨头中的招商地产（000024.SZ）和保利地产（600048.SH）双双冲击涨停板；券商股中的招商证券（600999.SH）、广发证券（000776.SZ）等4只券商股也以涨停板报收。
与此同时，在A股 “大象”起舞背后，以小盘股为代表的题材股却开始跟风不足。截至当天收盘，创业板指数仅收涨0.2%，远远落后于同期大盘表现，全天仅成交382.70亿元。
沪市大单净额流入逾56亿
另据同花顺盘后统计数据表明，当天，沪市大单净额流入额逾56亿元，达56.45亿元。其中，特大单净买入额为67.03亿元，而大单全天则净流出10.58亿元。此外，中单和小单分别净流出31.39亿元、25.07亿元。
从行业主力资金流向来看，全天大单净额在5亿元以上的申万二级行业共计有7个，分别为房地产开发Ⅱ、证券、基础建设、保险、专用设备、煤炭开采Ⅱ、钢铁。其中，房地产业以32.29亿元的净注入额位居大单净额流入榜首席。
特别是保利地产、万科A（000002.SZ）、招商地产、北辰实业（601588.SH）、上实发展（600748.SH）、金融街（000402.SZ）、冠城大通（600067.SH）、荣盛发展（002146.SZ）、中体产业（600158.SH）、北京城建（600266.SH）等前10只地产股全天主力资金净流入额均在亿元以上。而流入额位居前三甲的保利地产、万科A、招商地产三家地产巨头股票分别获得了60573.96万元、59414.68万元、25742.58万元的大单净额净流入。
对此，国泰君安分析师侯丽科表示，对地产行业而言，可谓是“久旱逢甘霖”，无论对地产实业界还是二级市场，降息都是极大的利好。同时，降息周期预期开启，对地产板块的估值修复将构成长期利好。
侯丽科直言，虽然市场此前对降息事件有所预期，但此次下调幅度和时间节点大幅超过预期。以往降息以 0.25个 百分点居多，此次下降 0.4个百分点，幅度较大。届时，市场“新繁荣”周期渐起。而地产作为金融属性较强的板块，预计边际改善较大。
“历史上，降息周期中，地产板块都是跑赢大盘。我们预计此次也会有较好表现，同样，美股已有所反映。从美国中概地产股的表现来看，市场对降息反映热烈。如中华地产、易居、搜房、21世纪不动产、乐居普遍涨幅在 10%以上。” 侯丽科称。
紧随其后的为证券板块。截至24日收盘，证券行业全天大单净额流入额亦达到了14.70亿元。
招商证券分析师洪锦屏认为，降息周期开启，有望降低券商提升杠杆的成本。截至目前，券商是仅有的还处于加杠杆进程中的行业，目前行业不含客户保证金存款的杠杆率2.7倍左右，离目前6倍的监管上限还有巨大空间。
同时，由于资本中介业务的大幅增长、创新业务的接连推出，使得券商对资本的渴求不断上升，而瓶颈在于负债渠道不足，目前大部分公司短融、公司债都已经用完额度，最近推出的短期公司债工具开始被使用。因此，降息周期的开启对于当前热衷于债务融资的券商来说是一则长期利好。
降息或配合新股大量上市
此外，在薛俊看来，降息有利于缓解资金压力，此举或是为了配合明年新股大量上市。本次降息的时点是在国务院深化降低融资成本会议后，银行间市场仍然发生了资金紧张的情况下。究其根本，巨额打新资金的提前锁定是重要原因之一。
截至目前，逾600家IPO积压以及提前实施注册制已经成为管理层非常紧迫的问题，而降息在中期内将是配合新股大量上市的一个有效工具。
“降息对以资金密集型为主的周期性行业、地产等构成直接利好。对于中上游周期性行业而言，在需求放缓的情况下成本端的压力不容小视，特别是财务成本。” 薛俊称，“根据我们简单估算，降息对钢铁、轻工（主要是造纸）、基础化工等行业带来的收益占净利润比例较大。同时，对于地产而言，降息对供给端的利好更为直接，会带来当期现金流、后期利润表的改善。”
薛俊表示，国家降低社会融资成本这条主线仍是支持股市继续走强的重要因素，本次降息证明这一逻辑并未改变，而是更为巩固。
“虽然宏观经济看似疲软，但出现系统性风险的概率较小。在金融、地产政策持续性放松的过程中，国家不断出台大型基建托底。加上无风险收益下滑，引进沪港通增量资金，证监会政策激活上市公司兼并重组等，都对股市的估值与业绩起到了提振的作用，这些逻辑仍将会继续贯穿未来的行情演绎。” 薛俊认为。
就资产配置而言，薛俊称，降息有利于龙头公司，应重配蓝筹股。“尽管此次降息主要的着眼点为中小企业，但中小企业融资问题并非简单依靠降低银行利率就能解决，还牵涉到缩短融资链、增加财政税收支持等一系列非金融因素。而目前评估融资的信用体系更有利于龙头企业，以蓝筹为主的上市公司又可通过发债等更加低廉的成本进行融资，降息将进一步强化这些企业的优势。” 薛俊如是说。
不过，国信证券分析师郦彬也称，此次降息可以视为前期货币宽松市场利率回落之后的确认，不应把此次降息视为新的降息周期的开始，因此不宜高估降息对市场的短期利好。
郦彬表示，在降息之后，注册制、ABS 提速将是必然。过去几个月中，虽然央行通过各种方式释放了一些流动性，但信用的扩张则一直乏力。经济低迷的环境下实体经济回报率偏低，银行的惜贷使得融资数据持续低于预期，贷款利率也未出现明显下行。
在郦彬看来，逐利特性使得资金流入股市、P2P、并购重组融资等更高收益的领域。水已泛滥若不及时通过放开实体融资渠道，将带来新的金融资产泡沫。此外，注册制提速给市场带来的影响也同样不容忽视。
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