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核心摘要
去年市场频繁炒作的自贸区概念利好在年底靴子落地。华泰联合的分析报告指出，其中，地产、交运物流和零售行业将最为受益。在广东自贸区试验区范围内，蛇口的加入明显改写了原来的资金布局路线图。
本报记者 王志灵 深圳报道
1月8日，深圳市五届人大常委
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近日，A股“自贸区概念”炒作退潮。截至1月12日，广东自贸区“新黑马”蛇口片区涉及的A股上市公司股价经过连日调整，逐步回到去年底价格附近。对此，市场人士表示，自贸区从提出到实施需要多方面的制度配合，在各地具体细则公布前，依然存在不错的溢价空间，但企业的最终溢价能力则与其拥有的资源实际价值和产业基础相关。
去年市场频繁炒作的自贸区概念利好在年底靴子落地。12月28日，第十二届全国人大常委会通过有关决定，划定广东、天津、福建、上海四个自贸区范围，面积分别为116.2平方公里、119.9平方公里、118.04平方公里和120.72平方公里。华泰联合的分析报告指出，自贸区内，地产、交运物流和零售行业将最为受益。在广东自贸区试验区范围内，蛇口的加入，将招商局集团和中集集团等大型企业纳入自贸区领域，投资者原有的资金布局路线图得到改写。
主导产业遴选
根据此次深圳市政府2015年工作初步安排，今年将充分发挥前海先行先试政策和自贸区政策叠加优势，促进现代服务业开放式发展，打造海上丝绸之路重要战略支点。
在香港大学经济金融学院教授宋敏看来，此前，前海定位为发展现代服务业、深港国际金融中心，“定位相对比较窄”。他说，蛇口是成熟的工业区，在制造业、高科技等方面有优势。蛇口纳入广东自贸区，与前海的服务业可以更好地结合，进行互补，产业体系也会比较完善，对香港金融服务业等吸引力会更大。
去年底，广东自贸区申请方案正式获批，深圳13.2平方公里的蛇口工业区区块加15平方公里的前海区块，共同被纳入广东自贸区范围，蛇口成为此次意外的“黑马”。按照规划，加入了蛇口的广东自贸园区将以制度创新为核心，以深化粤港澳合作为重点，着力营造法治化、国际化商业环境，推进投资贸易便利化先行先试，扩大金融、商贸物流、航运等服务业开放，探索全面深化改革扩大开放的新模式、新路径。
由此看来，加入蛇口片区后，不光是之前定位的金融和商贸物流，还有航运港口才是自贸区内产业发展重点。
前海管理局保税港区管理处处长刘晓介绍，前海合作区包括前海湾保税港区和非保税监管区两大块，而蛇口也包括蛇口片区和西部港区，原来在空间上是分割，现在妈湾、赤湾、前海湾保税港区可以成为完整的西部港区，形成粤港澳大湾区发展良好的驱动轴。
刘晓曾对媒体公开表示，自贸区规划将西部港区的妈湾、赤湾和前海湾港区连接成为一个整体，这一区域的港口吞吐量占整个深圳港的一半，而且航线以前往日韩、东南亚各国为主。自贸区成立后，前海的金融、贸易、航运服务等将为蛇口片区注入新的活力，以开发开放带动蛇口转型升级，依托粤港澳大湾区，共同打造海上丝绸之路的金融创新中心、对外投资枢纽、国际贸易门户、现代物流枢纽、专业服务基地和国际交往平台。
尽管产业发展明晰，但从二级市场行业表现看，多数人士认为，扩容后的广东自贸区，房地产、港口和零售行业最为直接受益，而金融及现代服务业则为中长期受益产业。
“最大影响是贸易政策的开放及国际物流需求的增加。”华泰联合证券在分析报告中称，“交通运输业对自贸区的敏感度仅次于房地产。” 此外，华泰联合证券还认为，三大自贸区有助提高当地居民消费水平，将使区域零售行业及相关服务行业受益。
受益企业盘点
蛇口被纳入广东自贸区，招商局集团无疑成为最大的赢家。
2010年开始，雄踞蛇口的招商局集团已经宣布投资600亿元巨额资金来推动蛇口区域的转型升级，预计将在未来5-8年内完成新蛇口再造。
公开资料显示，目前招商局集团在蛇口拥有规划建面170万平方米的太子湾邮轮母港综合体项目，以写字楼、商业用地为主，兼有仓储、港口码头及少部分住宅；该公司还在蛇口拥有占地100多万平的旧工业厂房及员工住宅，未来存在升级改造为商住用地的可能；此外，招商局集团在前海拥有3.9万平方公里的港口物流用地，超过整个前海规划区土地面积的1/4。
在招商局集团旗下子公司中，招商地产（000024.SZ)在蛇口拥有海上世界住宅、金融中心二期项目，建筑面积合计35万平方米；此前，该公司在蛇口拥有建面110万平方米的持有物业，扣除30万平方米的厂房，其余80万平方米为写字楼、商铺、公寓、酒店、别墅。招商地产正在蛇口推进多个“城中村”旧改合作开发项目，蛇口纳入自贸区有望加快其旧改项目的开发进度。
蛇口前海区内的另一大“地主”为中集集团(000039.SZ)。该集团注册地址为深圳市蛇口工业区，除了拥有前海52万平方米土地外，在蛇口的4万平方米工业用地已成功转为商业用地，被允许商业开发。
而另一上市公司深南电A（000037.SZ)所属10万平方米厂区位于前海规划区域，按照前海产业规划，该发电厂区搬迁可能性很大，因此，有望坐享广东自贸区建设红利带来的土地升值。此外，公司还曾多次传出券商借壳“绯闻”。
除地产之外，港口物流也是二级市场最认可的受益产业。在整个蛇口前海大片区，共有蛇口港、赤湾港、妈湾港，深赤湾A（000022.SZ）拥有赤湾集装箱堆场与妈湾港区堆场约100万平方米，其中70%为长期租赁。但瑞银证券饶呈方认为，在主营业务方面，粤港澳自贸区虽将有望提高赤湾港长期箱量增长前景，特别是进口集装箱量，但预计对公司近两年盈利并无实质性影响。
但在深圳蛇口妈湾港区内，盘踞着广聚能源（000096.SZ）全资子公司广聚亿升自建35000吨级和5000吨级的石化类专用深水码头各一座，分析人士指出，能否受益自贸区政策尚难定论。
在零售业方面，华泰联合报告指出，前海蛇口片区被纳入自贸区后，区域内的高端商业品牌和价格优势将对非自贸区内的商业带来冲击，尤其是区内对跨境电子商务的大力扶植，将对深圳本土强势零售品牌天虹商场（002419SZ）和茂业国际（00848.HK）造成冲击。
作者：王志灵
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