史上最大亏损：一天600亿瑞郎 瑞士央行自酿苦果

　　瑞士央行昨晚出乎市场意料宣布取消瑞士法郎挂钩欧元的汇率下限，瑞士法郎对欧元汇率一度暴涨41%。花旗分析师估计，若以欧元兑瑞士法郎1.03、美元兑瑞士法郎0.88的汇率计算，瑞士央行的储备货币损失了600亿瑞士法郎（约合683亿美元）。

　　瑞士的基础货币自2011年以来持续大幅攀升。也是从2011年起，瑞士央行不断增发货币，并以本币买入欧元。独立宏观经济机构Capital Economics的下图展示了瑞士央行、美联储和英国央行各自基础货币与GDP之比。如图所示，高高在上的那条线代表瑞士的基础货币比例。

　　华尔街见闻昨日文章援引市场人士分析称，瑞士央行预计欧洲央行将公布全面QE可能导致大量避险资金涌入瑞士，届时瑞士方面无力吸纳大量欧元维持本币汇率稳定，与其被迫放弃瑞士法郎的汇率下限不如先发制人，所以决定主动放弃有关汇率下限的承诺。

　　花旗分析师则是指出，瑞士法郎对欧元的汇率下限需要瑞士央行每日消耗20亿瑞士法郎，这种做法今后几年无法持续，其成本高于眼下放弃下限产生的几百亿瑞士法郎损失。

　　去年瑞士法郎对美元汇率跌约14%，瑞士央行已表示，担心主要央行的货币政策分歧。本月因市场预计欧洲央行近期可能启动包括购买主权债券的全面QE，欧元汇率大跌。瑞士央行成为市场上唯一的欧元对瑞士法郎汇率“多头”。

　　花旗预计，瑞士央行今后可能增加恢复瑞士法郎与欧元汇率挂钩的可能性，以此创造双向市场交易。除非明确表示“永远不”与欧元挂钩，否则瑞士央行可能让挂钩的猜测始终成为一种可能出现的情形。