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快讯:沪指开盘暴跌5.53% 券商股全部跌停

来源:搜狐财经
第2页 :券商股利空来袭全盘皆墨 16只个股跌停

  1月19日早盘,券商板块全盘皆墨,其中山西证券、国海证券、国金证券、中信证券、招商证券等16只个股以跌停价开盘。

  消息面显示,上周五证监会新闻发言人邓舸通报了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况。在此次现场调查的45家券商中,有12家券商存在融资融券业务违规情况,其中中信证券、海通证券、国泰君安三家知名大券商被暂停新开两融客户信用账户3个月。

  而早在去年12月初,证监会已经表示要抽查券商的两融业务,而当时巨量过度融资盘,主要在连续涨停、短期涨幅翻倍的券商股中。

  有市场人士认为,证监会重磅出击融资业务的消息对于券商股来说是重大利空,因此今日开盘或导致板块大幅波动。

  而针对券商板块市值是否存在高估泡沫现象也出现了不同观点。有私募人士认为,目前券商板块已经透支了未来业绩增长预期,政策也存在不确定性。尽管股票期权等政策推出,但短期对券商业绩提振有限。

  中信证券:券商估值已处高位

  1月16日,证监会通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况,3家券商因业务违规暂停新开融资融券账户三个月,2家券商被责令限期改正,其他7家券商被不同程度警示。对此,中信证券发表研报,认为券商估值已处高位,政策信号将冲击股价。以下为研报全文。

  打破市场化发展的预期,释放限制杠杆交易信号

  除了对上述券商直接开出罚单,证监会还表示:融资融券风险较高,券商应强化投资者适当性管理,不得向证券资产低于50万的客户融资融券,证监会将加强对融资类业务的监管,加大现场检查和处罚力度。这是监管首次对杠杆交易表明压制态度。相对于银行资金以产品入市的方式相比,两融账户监管信息更加真实透明,此次监管对两融加大监管力度,从政策一致性考虑,我们预计规范政策很可能会扩散至银行等其他杠杆交易资金。

  A股杠杆交易程度已超过可比市场

  从杠杆交易资金入市方式来看,融资融券规模1.10万亿,股票质押融资约0.30万亿,股票收益互换约0.10万亿,银行伞型计划和单一账户融资产品规模保守预计0.50万亿,再考虑到民间融资和P2P资金入市情况,A股杠杆交易资金超过2万亿,交易量占比市场交易量超过37.10%(以2014年12月两融交易量占比市场交易量比例推算).

  从散户为主的市场结构和集中信用的两融模式上看,A股杠杆交易的可比市场是台湾,A股目前的杠杆交易占比37.10%,已超过台湾地区上世纪90年代牛市平均水平(占比26.93%),接近1999年峰值水平(38%).

  尽管业务影响有限,但由于估值已处高位,政策信号将冲击股价

  2014年12月当月新开两融账户72万户,占比两融账户存量12.27%,以本次被暂停新开两融账户的三家券商的两融余额份额来算(18.88%),三家新开户约13.60万户,占比市场两融账户存量2.32%,再考虑到对三家券商存量客户增加两融额度不受限制,从全行业来看影响有限。但11月以来行业累计涨幅127%,目前行业平均PB3.40倍,大券商PB2.65倍,估值已处高位,政策信号预计将冲击股价。

  风险因素:股票市场深幅调整、佣金率加速下跌、创新改革低于预期。

  下调证券行业评级至“中性”

  长期来看,经济增长和转型压力倒逼资本市场改革,直接融资崛起重新划分金融利益格局,券商作为资本市场的组织者是最大的受益者,逻辑未变。短期来看,监管对于市场风险的警示将加重A股回调预期,综合考虑到券商的估值水平、β属性以及前期涨幅,我们建议短期获利了结,观望市场后续趋势,下调行业评级至“中性”,下调所有个股评级至“持有”。

business.sohu.com true 搜狐财经 http://business.sohu.com/20150119/n407891662.shtml report 3151 沪指开盘暴跌5.53%期指早盘一度大跌7%周一早盘集合竞价阶段,沪深两市大幅低开,沪指报3189.73点,跌5.53%;深成指10939.0点,跌5.15%;创
(责任编辑:UF027)

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