理财产品大卖 配资风控存隐忧

　　从去年年底开始，在牛市的带动下，出现了一波挂钩股市的结构性产品发行高潮。益普财富数据显示，截至目前，3月份在售结构性理财产品共149款，其中挂钩股票、股票指数类的产品49款，占所有结构性理财产品的近35%。其中，发行挂钩股票市场的产品主要集中于汇丰银行、法 兴银行等一些外资银行，招商银行、平安银行、广发银行等银行也有部分相关产品。“可以预见在股市依旧走好的一段时间内，结构性产品中挂钩股票以及指数类的产品将保持较高的发行比例。”普益财富研究员陈晨表示。

　　来自伞形信托的资金加速入场趋势也非常凶猛。“现在已经帮人撑了把5个亿的"大伞"，资金成本大概在7%左右，然后切成300万元、500万元的小伞给客户，杠杆基本在1:3至1:5之间。”专门为客户提供伞形信托产品服务的潮州人小于表示，最近客户的需求越来越旺盛，这种伞形信托的规模也日益放大，仓位的额度限制也在不断提高。而据深圳某大型券商部门负责人张先生透露，春节前，某客户设计的伞形信托曾被一家银行拒绝，但春节过后，另一家银行已表态愿意合作。“那位客户做的伞形信托结构是2000万元劣后级资金和2000万元夹层级资金，然后通过伞形融资8000万元做优先级资金，总体规模达到1.2亿元，杠杆基本达到1:4。”

　　“尽管市场震荡频繁，但大类资产向股市转移的趋势并没有发生实质性改变。”东方平昇研究总监尹国红分析，降息之后，通过各类渠道将理财资金输出，成为部分银行的强烈需求。相比地产、黄金等资产类别，投入股市的获利空间更大，这种需求很难遏制。“最近很多客户把做好的结构化产品交给我们运作，实际上这部分资金大多含有3倍左右杠杆。”

　　不过，暴涨的资金规模也令不少机构有些担忧。“最近十天，我们处理的配资业务已经超过此前一个月的规模，这种资金大量入市的场景实属罕见。”深圳某第三方配资平台相关人士透露，由于当前民间配资需求火爆，短期配资规模猛增令平台系统级风控承受较大压力，为防止配资风险集中爆发，短期内可能考虑收缩配资规模、缩小杠杆，以防范市场出现大幅调整。

https://business.sohu.com/20150324/n410248382.shtml business.sohu.com false 中证网-中国证券报 https://epaper.cs.com.cn/html/2015-03/24/nw.D110000zgzqb_20150324_7-A03.htm?div=-1 report 1841 从去年年底开始，在牛市的带动下，出现了一波挂钩股市的结构性产品发行高潮。益普财富数据显示，截至目前，3月份在售结构性理财产品共149款，其中挂钩股票、股票指数类